Malte Schaumann und Philipp von Bremen, Analysten von SES Research, bewerten die TRIPLAN-Aktie (ISIN DE0007499303/ WKN 749930) in ihrer Ersteinschätzung mit "Marketperformer".

Mit den in den letzten Monaten durchgeführten Kapitalmaßnahmen habe das Unternehmen die für die operative Entwicklung notwendige Liquidität erlangt. Im Kerngeschäft Engineering greife TRIPLAN auf langjährige Erfahrungen zurück und sei in der Lage, auch komplexe umfangreichere Anlagen unter anderem für die Chemie- und Pharmaindustrie zu planen. Zuletzt hätten mehrere größere Aufträge gewonnen werden können. Ergänzt werde das Geschäft durch die Bereitstellung von Software-Lösungen für die Gebäude- und Anlagentechnik. Das Praxis Know-how von TRIPLAN könne so direkt umgesetzt werden.

Die Kostenbasis sei im Rahmen der Restrukturierung verschlankt worden. Trotzdem müsse TRIPLAN zukünftig ein deutlich höheres Umsatzvolumen generieren, um die anfallenden Verwaltungskosten auf eine deutlich höhere Zahl an fakturierten Stunden umlegen zu können und so die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern. Der Abschluss einer entsprechenden Akquisition eines Wettbewerbers stehe unmittelbar bevor. Gleichzeitig biete eine verbesserte Kapazitätsauslastung Raum zur Margensteigerung, da diese in den letzten Quartalen häufig nicht auf einem befriedigenden Niveau gelegen habe. Zudem ermögliche die Einbeziehung der Prager Tochterfirma eine Mischkalkulation bei den Stundensätzen, die bis zu 25% unter denen der Mitbewerber liegen könnten. Dieses werde erst seit kurzem genutzt.

In den vergangenen Jahren habe TRIPLAN keine operativ überzeugende Entwicklung vorweisen können. Das Unternehmen habe zudem häufig auch die eigenen Prognosen nicht erreichen können. Nachdem in Q4 2004 und Q1 2005 mehrere Aufträge kurzfristig abgesagt worden seien, sei der Cashflow auf ein geringes Niveau gesunken. Inzwischen habe durch die Durchführung mehrerer Kapitalmaßnahmen die Liquidität in ausreichendem Maße gestärkt werden können.

Die Analysten von SES Research würden eine deutliche Erhöhung des Geschäftsvolumens als notwendiges Element für eine mittelfristige Margenerhöhung sehen. Die bevorstehende Akquisition sei hier ein Schritt in die richtige Richtung. Gegenüber dem DCF-Wert der Analysten von 2,06 EUR bestehe Spielraum in Höhe von 33%. Dieser sei jedoch nur bei einem unterstellten Erreichen einer EBIT-Marge von langfristigen 7,50% darstellbar, die derzeit noch nicht erreicht werde. Somit sei das Potenzial in Relation zu den bestehenden Risiken zu setzen.

Die Analysten von SES Research stufen die TRIPLAN-Aktie mit "Marketperformer" ein.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.