Die Aktie der MAXDATA AG (WKN 658130) ist für das Researchteam von HSBC Trinkaus & Burkhardt eine „Halteposition“.

Im Jahr 2000 habe der Computerhersteller bei einem Gesamtumsatz von 950 Millionen Euro ein EBIT von 7,7 Millionen Euro erzielt. Auf das Kerngeschäft seien 93% des Gesamtumsatzes entfallen.

Das Unternehmen habe bereits seine EBIT-Prognose für das Jahr 2001 veröffentlicht. Das EBIT solle bei 41 Millionen Euro liegen und vom geplanten Verkauf der Beteiligungen unbeeinflusst bleiben.

Als Optimierungsmaßnahme für die Abläufe sowie die Wertschöpfung würden alle Einkaufs- und Logistikprozesse auf SAP umgestellt. Im zweiten Schritt sollen die Transaktionen der Lieferanten und Kunden im Internet abgebildet und verknüpft werden.

MAXDATA beabsichtige, sich zukünftig von seinen Internetbeteiligungen zu trennen. Der Einstieg bei der Panvision GmbH und Pansite GmbH habe offenbar nicht den geplanten Umsatzbeitrag von 3,07 Millionen Euro erbracht. Angesichts der noch vorhandenen Erlöse aus dem Börsengang in Höhe von 300 Millionen DM halte MAXDATA jedoch weiter Ausschau nach Akquisitionsmöglichkeiten, vor allem im Softwarebereich.

Der US-Dollarkurs wirke sich negativ auf das Unternehmen aus, da der Einkauf zu 90% in USD abgewickelt werde, der Vertrieb dagegen überwiegend in Euro erfolge. Auch die stagnierende PC-Nachfrage dürften MAXDATA auch zukünftig belasten. Für 2001 rechne das Management ab Jahresmitte mit einer deutlichen Steigerung der Nachfrage.

MAXDATA werde mit einem EV/Sales 2001e von 0,2 beziehungsweise 0,1 für 2002 gehandelt. Beim EV/EBITDA 2001e liege das Unternehmen mit 10,1 beziehungsweise 4,3 für 2002 ebenfalls unter dem Niveau vergleichbarer Unternehmen. Die DCF-Analyse ergebe einen fairen Wert von 9 Euro je Aktie. Das Votum „Halten“ werde beibehalten, so die Experten.