Zu einer Investition in Aktien der Girindus AG (WKN 588040) raten die Wertpapieranalysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt.

Bis zum Jahr 1998 wäre das Unternehmen ein unabhängiger Berater für die Pharmaindustrie gewesen und habe die Verfahrensentwicklung wie Wirkstoffproduktion außer Haus ausführen lassen. Inzwischen wandele sich Girindus zum produzierenden Full-Service-Anbieter.

Die Firma sei für explosives Wachstum im Biotechnologiesektor gut gerüstet. Die Akquisition von Aventis’ Produktionsstandort in Ohio dürfte dem Unternehmen neben Aventis-Aufträgen auch allgemein stärkere US-Präsenz verschaffen, doch werde das nicht ohne Zusatzinvestitionen abgehen. Girindus werde sich in Zukunft fast ausschließlich auf das Pharmageschäft konzentrieren und das niedermargige Massengeschäft außen vor lassen.

Das Researchteam erwarte, dass sich die Aktie schrittweise ihrem Fundamentalwert nähere, sobald das Pharmageschäft in Schwung komme und bestehende Prozesse für Wirkstoffe in fortgeschrittenen klinischen Testphasen ausgebaut würden.

Das Auftragsgeschäft könnte unerwartet schwach ausfallen. Testpräparate, für die Produktionsverfahren entwickelt worden wären, könnten vom Auftraggeber eingestellt werden.

Anhand des Economic-Residual-Income-Modells errechne sich ein fairer Wert von 26 Euro je Aktie nach 20% Abschlag für die Start-Up-Natur des Unternehmens. Daher rieten die Experten zu einem Engagement.