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Porta Systems AG
06.11.1998
AC Research
Voraussichtlich am 16. November werden die Aktien des Fensterherstellers Porta Systems in den Amtlichen Handel der Frankfurter Wertpapierbörse eingeführt, berichten die Analysten von AC Research. Der Bauzulieferer aus Porta Westfalica produziere desweiteren Türen, Treppen und Wintergärten.
Der Börsengang diene insbesondere der Expansion. Der Emissionserlös solle für den Ausbau des Geschäfts in Süddeutschland, die Internationalisierung des Unternehmens sowie für das externe Wachstum verwendet werden. Für das kommende Geschäftsjahr plane der Börsenkandidat die Übernahme des Holzfensterherstellers Hain. Die Akquisition werde zu einem Umsatzsprung auf rund 135 Mio. DM führen.
Der Börsenneuling bewege sich in einem schwierigen Branchenumfeld. Die schwache Entwicklung bei den Neubauanträgen wirke sich auf die Geschäftsentwicklung des Bauzulieferes unmittelbar aus. Der Fenstermarkt stagniere. Nach Einschätzung der Analysten würden sich dem Fensterspezialisten jedoch trotz der geringen Wachstumsraten der Branche gute Wachstumsaussichten bieten. Die Vielzahl der kleinen und mittelständischen Betriebe könne dem wachsenden Wettbewerbsdruck kaum mehr standhalten. Der Fensterbranche stehe daher ein durchgreifender Konsolidierungsprozeß bevor, der sich europaweit vollziehen werde. Porta Systems werde durch das Going Public die notwendige Finanzkraft erhalten, um zu den Gewinnern dieses Konzentrationsprozesses zu gehören. Durch eine Vielzahl von Akquisitionen in einem vergleichsweise stark fragmentierten Markt werde Porta Systems die erforderlichen Wachstumsraten für künftige Kurssteigerungen generieren.
Langfristig orientierte Anleger könnten die Porta-Aktie daher zeichnen. Es bestehe jedoch kein akuter Handlungsbedarf. Mit einer erwarteten Preisspanne zwischen 19 und 24 DM und einem Gewinn von 1,20 DM im vergangenen Geschäftsjahr werde die Aktie nicht gerade ein Schnäppchen sein. Schließlich betrage das durchschnittliche KGV in der Bauzulieferer-Branche lediglich knapp zehn. Angesichts des unsicheren Börsenumfeldes und des wenig attraktiven Branchenbildes könne die Aktie von Porta Systems auch für einige Wochen unterhalb ihres Emissionspreises notieren, so daß es noch günstigere Einstiegsgelegenheiten geben werde. Die Zeichnung könne vom 11. bis zum 13. November erfolgen. Konsortialführendes Institut sei das Bankhaus Gontard.
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