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EPCOS neutral
05.08.2005
HypoVereinsbank
Der Analyst Günther Hollfelder von der HypoVereinsbank verleiht der Aktie von EPCOS (ISIN DE0005121800 / WKN 512800) weiterhin das Rating "neutral".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das dritte Quartal 2004/2005 veröffentlicht.
Dabei sei sowohl der Umsatz als auch das EBIT im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Der Umsatz sei um 4% auf 310 Millionen Euro gestiegen. Der EBIT-Verlust habe sich auf 0,9 Millionen Euro belaufen. Der Auftragseingang und das Book-to-Bill-Verhältnis würden aber hinter den Erwartungen zurückbleiben. Da der Auftragseingang nur proportional zur Umsatzentwicklung angestiegen sei, habe das Book-to-Bill-Verhältnis im dritten Quartal 2005 bei unter 1 verharrt.
Nach den ersten neun Monaten 2005 habe sich der Netto Cash-Flow auf -105 Millionen Euro summiert. Die Nettoverschuldung inklusive Pensionsverbindlichkeiten habe sich seit dem Geschäftsjahresende 2004 um 209 Millionen Euro auf 322 Millionen Euro zum 30. Juni 2005 erhöht.
Basierend auf einem durchschnittlichen 2006er KGV von 23 ergebe sich für die Aktie ein Kursziel von 10,50 Euro. Die internationale Vergleichsgruppe der Hersteller von passiven Bauelementen ergebe ein durchschnittliches KGV 2006e von rund 25. Das durchschnittliche KGV im europäischen Halbleitersektor liege bei rund 21. Damit ergebe sich für die EPCOS-Bewertung derzeit eine Bandbreite von 9,50 bis 11,50 Euro. Das Kursziel erhöhe man von vorher 9,50 Euro auf jetzt 10,50 Euro. Für 2005 und 2006 rechne man jetzt mit einem EPS von -0,82 bzw. 0,47 Euro.
Die Analysten von der HypoVereinsbank verleihen der Aktie von EPCOS weiterhin das Rating "neutral".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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