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EPCOS reduzieren
04.08.2005
AC Research
Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt vorerst weiterhin, die Aktien des im TecDAX notierten Herstellers passiver elektronischer Bauelemente EPCOS (ISIN DE0005128003 / WKN 512800) zu reduzieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal 2004/2005 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang von 11% auf 310 Millionen Euro hinnehmen müssen. Gleichzeitig sei das EBIT mit -1 Millionen Euro noch leicht negativ ausgefallen. Allerdings habe diese Kennzahl damit im Vergleich zum Vorquartal, als noch ein negatives EBIT von 27 Millionen Euro angefallen sei, erheblich verbessert werden können. Das Nachsteuerergebnis habe sich im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal um 22 Millionen Euro auf -8 Millionen Euro oder -0,12 Euro je Aktie verschlechtert.
Für das laufende vierte Quartal rechne die Konzernleitung aufgrund eines nach wie vor schwachen Marktumfeldes mit keiner wesentlichen Verbesserung des Geschäftes. Allerdings werde der weitere Fertigungshochlauf der neuen Produkte die Umsatz- und Ergebnisentwicklung unterstützen. Insofern werde das Unternehmen im vierten Quartal 2004/2005 wahrscheinlich zumindest ein positives Vorsteuerergebnis erwirtschaften. Gleichzeitig sollten die Lagerbestände verringert werden können.
Die vorgelegten Zahlen hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Die Gesellschaft leide nach wie vor unter dem anhaltend schwierigen Marktumfeld. Einziger Lichtblick sei derzeit das Geschäftsfeld Automobilelektronik. Gleichzeitig sei die erwartete Geschäftsbelebung im Bereich Oberflächenwellenkomponenten bislang ausgeblieben.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 10,90 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 710 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von AC Research vor dem Hintergrund des unverändert schwachen Marktumfeldes weiterhin relativ ambitioniert bewertet. Da auch im kommenden Quartal keine nachhaltige Marktbelebung absehbar sei, rechne man auch in den kommenden Monaten mit einer unterdurchschnittlichen Entwicklung der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von EPCOS zu reduzieren.
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