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mobilcom Marketperformer
28.07.2005
SES Research
Der Analyst Jochen Reichert von SES Research bewertet die Aktie von mobilcom (ISIN DE0006622400 / WKN 662240) weiterhin mit "Marketperformer".
mobilcom habe heute für den Geschäftsbereich Mobilfunk-Serviceprovider die vorläufigen Zahlen für das erste Halbjahr bekannt gegeben. Der Umsatz habe über den Analystenerwartungen gelegen; das EBITDA habe in-line mit den Prognosen gelegen. Der Q2-Umsatz sei gegenüber dem Vorquartal um 7% auf 334 Mio. EUR (SESe: 317 Mio. EUR) gestiegen. Die Ertragskraft des ersten Quartals habe trotz der Preiskämpfe und der Einführung von "Billigmarken" gehalten werden können. Gegenüber Q1/05 sei das EBITDA in Q2/05 in Höhe von 20,2 Mio. EUR (SESe: 20,0 Mio.) nahezu unverändert gewesen. Mit Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen habe mobilcom den EBITDA-Ausblick für das Gesamtjahr von 60 Mio. EUR auf 66 Mio. EUR erhöht.
Für die operativen Ergebnisverbesserungen gegenüber 2004 gebe es aus Sicht der Analysten zwei Begründungen. mobilcom habe in 2004 das Kundenportfolio bereinigen und dadurch die Kündigungsrate bei Vertragskunden deutlich reduzieren können. So hätten in Q1/04 noch 325.000 Kunden ihren Mobilfunkvertrag mit mobilcom gekündigt. Bis Q4/04 hätten die Kündigungen auf 145.000 reduziert werden können. Weniger Kündigungen würden bedeuten, dass weniger Neukunden gewonnen werden müssten, um den Kundenstamm stabil zu halten. Hierin liege der zweite wichtige Grund für die gute Ertragskraft des Mobilfunkgeschäfts. Im ersten Halbjahr habe mobilcom sehr verhalten in Neukunden investiert. So seien in Q1/05 brutto 156.000 Vertragskunden und 117.000 Prepaidkunden gewonnen worden.
Im zweiten Halbjahr und insbesondere im vierten Quartal würden die Analysten eine deutliche Intensivierung der Akquise von Neukunden erwarten. Dies sei mobilcom’s EBITDA-Ausblick für 2005 sowie dem Ziel, per Jahresende 4,8 Mio. Kunden zu haben, zu entnehmen. Die heute veröffentlichten Zahlen würden die Ertragskraft des Segments Mobilfunk-Serviceprovider unterstreichen. Allerdings würden die Analysten mit weiter fallenden Mobilfunk-Preisen rechnen. Aus diesem Grund dürfte es 2006 für mobilcom anspruchsvoll sein, EBITDA und EBIT zu steigern, falls in 2006 keine nennenswerten Umsatzzuwächse erreicht würden. Die Analysten würden ihre Prognosen und gegebenenfalls das Rating überarbeiten.
Die Analysten von SES Research stufen die mobilcom-Aktie weiterhin mit "Marketperformer" ein.
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