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Funkwerk Downgrade
18.05.2005
AC Research
Die Analysten von AC Research senken ihr Votum für die Aktien der im TecDAX notierten, in den Geschäftsbereichen professioneller Mobilfunk, kommerzieller Mobilfunk und private Netze tätigen Funkwerk (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) von vorher "kaufen" auf jetzt "halten".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2005 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang von 9,15 Millionen Euro auf 52,89 Millionen Euro hinnehmen müssen. Gleichzeitig habe sich das EBIT von 5,64 Millionen Euro auf 2,10 Millionen Euro reduziert. Der Konzernquartalsüberschuss habe sich schließlich von 3,46 Millionen Euro auf 1,38 Millionen Euro oder 0,17 Euro je Aktie verringert. Der Auftragsbestand habe sich allerdings um 10% auf 82,3 Millionen Euro erhöht.
Die vorgelegten Zahlen hätten deutlich unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Zwar sei aufgrund von hohen Aufwendungen für die Produkt- und Marktentwicklung mit einem Gewinnrückgang gerechnet worden, dennoch habe das Ausmaß der Reduktion negativ überrascht. Im Bereich Traffic & Control communication habe sich der Umsatz von 29,4 Millionen Euro auf 19,9 Millionen Euro reduziert. Dies sei vor allem darauf zurückzuführen gewesen, dass es im entsprechenden Vorjahreszeitraum wegen der forcierten Ausrüstung von Schienenfahrzeugen mit GSM-Terminals zu einem Wachstumsschub gekommen sei. Allerdings sei hier für das zweite Halbjahr wegen der Abarbeitung von Großaufträgen für europäische Staatsbahnen mit einer deutlichen Umsatzbelebung zu rechnen.
Für das Gesamtjahr 2005 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz von 270 Millionen Euro und einer EBIT-Marge von 9%. Vor dem Hintergrund der schwachen Erstquartalszahlen erscheine diese Zielvorgabe nunmehr ambitioniert.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 30,40 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 240 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von AC Research nach den schwachen Erstquartalszahlen mit einem KGV 2005e von knapp 12 ausreichend bewertet. Insgesamt erscheine es zumindest unsicher, ob die Gesellschaft im laufenden Geschäftsjahr ihre Prognosen werde erreichen können.
Die Analysten von AC Research senken ihr Votum für die Aktien der Funkwerk AG von vorher "kaufen" auf jetzt "halten".
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