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SINGULUS "buy"
23.12.2004
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von SINGULUS (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) mit "buy" ein.
Das Unternehmen habe am 04.11. 2004 die 9 Monatszahlen veröffentlicht: Der Umsatz sei um 17,6% auf 299,8 Mio. Euro gestiegen. Im 3. Quartal allein habe der Umsatz bei 139,5 Mio. Euro gelegen, der damit das bislang umsatzstärkste Quartal (115,8 Mio. Euro von Q3-03) übertroffen habe. Der Auftragseingang habe sich um 20,5% auf 377,3 Mio. Euro, der Auftragsbestand um 33,9% auf 156,1 Mio. Euro erhöht. Das EBIT habe sich um 6,2% auf 43,9 Mio. Euro reduziert (Q3-Vgl. +18,6% auf 30,1 Mio. Euro). Im 3. Quartal seien vor allem die margenstärkeren Linien zur Verrechnung gekommen.
Die Analysten würden folgende Aspekte positiv werten: Im 3. Quartal seien im Gegensatz zum 1. Halbjahr vorwiegend margenstärkere Maschinen zur Verrechnung gekommen. Damit bleibe SINGULUS dank ihrer ausgewogenen Produktpalette auf einem soliden Wachstumskurs, obwohl die Wachstumsraten sich weiter verlangsamt hätten. Der Auftragseingang von 377 Mio. Euro habe höher als erwartet gelegen. Treiber seien prerecorded DVD-Formate gewesen. Der Markt für vorbespielte und einmal bespielbare DVD's werde laut Branchenstudien bis 2007 signifikant wachsen. SINGULUS sei hier gut positioniert.
Wachstumsimpulse würden langfristig von den neuen Formaten der 3. Generation (nach CD und DVD) erwartet. Für SINGULUS sei es dabei unerheblich, ob HD-DVD- oder Blu-Ray-Formate im Vordergrund stünden. SINGULUS werde für beide Standards Maschinen herstellen (für den Massenmarkt aber kaum vor 2007 relevant).
Negativ würden die Analysten sehen, dass auch im Bereich der zukunftsträchtigen DVD/R-Maschinen der Wettbewerb wachse. Die jüngsten Währungsverschiebungen seien den asiatischen Wettbewerbern zugute gekommen. Das Wachstum dürfte sich in nächster Zeit wegen Produktentwicklungen nochmals verlangsamen. Neue Produktfelder mit Anlaufproblemen: Im Geschäftsfeld Vakuum-Dünnschichttechnik (MRAM) und bei den Beschichtungsanlagen für Brillengläser seien noch keine Erfolgsmeldungen absehbar. Gewinnwarnung eines Wettbewerbers (Cinram) habe Sorgen in der Branche ausgelöst.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von SINGULUS mit "buy". Das Kursziel auf Sicht von 12 Monaten werde von 19 Euro auf 16 Euro gesenkt.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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