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SINGULUS Outperformer
09.12.2004
SES Research
Die Analysten von SES Research bewerten die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) mit "Outperformer".
In den letzten Wochen habe zunächst vieles auf eine alleinige Etablierung der Blu-Ray-Technologie als Nachfolgestandard für das heutige DVD-Format hingedeutet. Ende November hätten sich jedoch vier Hollywood-Filmstudios für das Konkurrenzformat HD-DVD entschieden. Von Bedeutung sei dies, da die Zahl der verfügbaren Inhalte (insbesondere Filme) die Attraktivität eines Formats erhöhen oder verringern würden. Aller Voraussicht nach würden somit wieder mal zwei Formate um die Gunst der Käufer werben. Nach derzeitigem Stand würden Disney, Warner Bros., New Line, Paramount, 20th Century Fox und Universal den HD-DVD-Standard unterstützen. Das Blu-Ray-Format werde von Sony, deren Töchtern Columbia TriStar und MGM und ebenfalls von 20th Century Fox unterstützt. Von den großen Studios hätten sich nur Dreamworks und Miramax noch nicht entschieden.
Für SINGULUS würden sich die negativen Auswirkungen aus dem Formate-Streit in Grenzen halten. Ein alleiniges Blu-Ray-Szenario sei vor dem Aspekt favorisiert worden, dass aufgrund der technologischen Komplexität nur wenige Wettbewerber in der Lage gewesen wären, entsprechende Produktionsanlagen anzubieten. Zu diesem Zwecke kooperiere SINGULUS mit Sony als führendem Unternehmen des Blu-Ray-Konsortiums. Weiterhin liege der entsprechende Anlagenpreis voraussichtlich über dem einer HD-DVD-Anlage.
Von der technologischen Nähe der HD-DVDs zum bisherigen DVD-Format werde SINGULUS profitieren können. Im Bereich der Anlagen zur Produktion vorbespielter DVDs sei das Unternehmen eindeutiger Marktführer. Da HD-DVD- Anlagen für vorbespielte Medien an die gleichen Kunden verkauft würden, würden die Analysten es für äußerst wahrscheinlich halten, dass SINGULUS auch in diesem Segment eine bedeutende Marktstellung erreiche.
Für den Massenmarkt werde das DVD-Nachfolgeformat nicht vor 2007 relevant werden. Bei SINGULUS hätten die Analysten erst ab 2006 mit geringen Umsatzbeiträgen aus den entsprechenden Anlagen kalkuliert. Sollte die Hälfte der bisher kalkulierten Blu-Ray-Anlagen auf HD-DVD entfallen, liege der Einfluss auf der Umsatzprognose der Analysten von SES Research bei lediglich rund 1%. Vor diesem Hintergrund sähen die Analysten die derzeitige Diskussion insgesamt als unkritisch an. Der faire Wert liege unverändert bei gut 20 Euro.
Das Rating "Outperformer" und die Prognosen für die SINGULUS-Aktie behalten die Analysten von SES Research unverändert bei.
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