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Aixtron "buy"
07.11.2003
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg haben die Aktie von Aixtron (ISIN DE0005066203 / WKN 506620) von "sell" auf "buy" hochgestuft.
Mit einem Umsatz von 21,5 Mio. Euro im dritten Quartal habe dieser unter den Erwartungen und leicht unter dem Vorquartal gelegen. Der Umsatzanteil für verkaufte Maschinen habe 80 Prozent betragen, wobei 10 bis 12 Maschinen ausgeliefert worden seien. Daraus ergebe sich ein durchschnittlicher Verkaufspreis von ca. 1,5 Mio. Euro.
Die Bruttomarge hätte auf 31 Prozent entscheidend verbessert werden können. Allerdings sei sie von Höchstständen, die 2001 teilweise über 50 Prozent gelegen hätten, noch weit weg. Das EBIT sei mit 2,7 Mio. Euro zwar noch negativ gewesen, die Verlustsituation habe sich jedoch entspannt. Der Grund hierfür liege vor allem in den Kosteneinsparungen im laufenden Jahr im Bereich der Vertriebs- und Verwaltungskosten. Der Nettoverlust habe sich auf 1,5 Mio. Euro belaufen, was einem Verlust je Aktie von 0,02 Euro entspreche. Damit habe das Unternehmen besser als die erwarteten minus 0,04 Euro gelegen. Den Umsatz im Gesamtjahr sehe man bei 91,5 Mio. Euro und den Verlust je Aktie bei minus 0,25 Euro.
Das nächste Jahr dürfte von der Absatzseite her Besserung bringen. Allerdings zeige sich hier ein differenziertes Bild. Der Markt für LED verspreche auch in Zukunft Absatzpotenzial. Dagegen stehe die noch schwache Entwicklung im Sektor Telekom/Datakom. Daran dürfte sich nach Meinung des Unternehmens bis Ende 2004 nicht viel ändern. Die Auslastung der Maschinen in diesem Segment sei weiter sehr gering. Eine Erholung sehe Aixtron frühestens Ende 2004/Anfang 2005. Dieser Markt könnte sich im Falle einer Erholung jedoch sehr dynamisch entwickeln. Für 2004 erwarten die Analysten daher insgesamt, dass der Umsatz weiterhin schwerpunktmäßig aus dem Segment LED komme. Für 2004 bleibe man bei der Schätzung eines Umsatzes von 109,8 Mio. Euro. Angesichts der Kosteneinsparungen in diesem Jahr dürfte das Unternehmen in die Gewinnzone zurückkehren. Man bleibe jedoch vorsichtig und belasse die Schätzung für den Gewinn je Aktie bei 0,03 Euro.
Aixtron zeige immer noch schwache Umsätze im dritten Quartal. Die Kosteneinsparungen hätten maßgeblich zur Begrenzung der Verlustsituation beigetragen. Der Auftragseingang bringe mit seinem Anstieg wieder Hoffnung für 2004. Angesichts des aktuellen Kursniveaus sehen die Analysten Chancen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der LBBW die Aktie von Aixtron nunmehr zu kaufen.
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