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freenet.de akkumulieren
27.10.2003
Bankgesellschaft Berlin
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin, Ralf Hallmann und Hans Huff, stufen die Aktie von freenet.de (ISIN DE0005792006 / WKN 579200) unverändert mit "akkumulieren" ein.
Am 10.11. werde freenet.de den Bericht über das dritte Quartal und den 9-Monatszeitraum vorlegen. Am gleichen Tag finde eine Telefonkonferenz statt. Man erwarte das - um Sondererlöse bereinigte - Ergebnis gegenüber dem 2. Quartal leicht verbessert.
Bereits bekannt sei die Zahl der ADSL-Nutzer per Ende September 2003. Diese seien mit 44.000 angegeben worden und hätten sich somit gegenüber dem 30.06. mehr als verdoppelt. Allerdings habe freenet.de die Vermarktung von ADSL-Zugängen erst im April gestartet. Für die ersten 12 Monate strebe freenet.de rd. 100.000 ADSL-Nutzer an. Mit dem Zuwachs in Q3 liege freennet.de damit wohl im Plan. Man erwarte in Q4 einen stärkeren Zuwachs, der allerdings - im Weihnachtsgeschäft üblich - mit steigenden Werbe- und Marketingkosten einhergehe und damit in Q4 die Margen drücken sollte.
freenet.de habe bislang noch keine Guidance für das laufende Geschäftsjahr abgegeben und auch nach dem sehr guten Quartalsergebnis per 30.06. die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2004 nicht nach oben korrigiert. Das Unternehmen habe - für die Analysten nachvollziehbar - auf die Risiken der Neustrukturierung des Festnetzbereiches hingewiesen. Könne der Ausbau auf 400 POI (point of interconnect) schnell abgeschlossen werden, dann werde freenet.de eine aggressive Preiskampagne bei call-by-call Diensten starten, um den Marktanteil innerhalb der alternativen Telefonanbieter deutlich zu steigern. Dennoch strebe das Unternehmen lt. einem Interview mit CEO Spoerr ein Konzern-EBITDA von mindestens EUR 50 Mio. für das Gesamtjahr 2003 an. Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin würden diese Äußerungen des CEO’s entsprechend der Gepflogenheiten der freenet.de als konservativ einstufen.
Nach der Aufnahme in den TecDAX sowie der erfolgreichen Platzierung von St. 3,75 Mio. freenet.de-Aktien aus dem Bestand der Mutter MobilCom AG, sollte sich die künftige Kursentwicklung wieder stärker an den Ertragspotenzialen des Unternehmens orientieren.
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin stufen die Aktie von freenet.de unverändert mit "akkumulieren" ein. Das Kursziel sehe man bei 62,50 Euro.
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