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BB Biotech Outperformer
26.06.2003
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Aktie von BB Biotech (ISIN CH0001441580 / WKN 888509) unverändert mit "Outperformer".
Der innere Wert von BB Biotech sei im ersten Quartal 2003 um 6,3% auf 72,80 CHF je Aktie gestiegen, auf Grund der schlechten Stimmung an den Kapitalmärkten habe die Aktie jedoch einen Rückgang um fast 6% verzeichnet. Zum Quartalsende habe die Differenz zwischen Aktienkurs und dem inneren Wert rund 26% betragen und kennzeichne damit einen neuen Höchststand. Viele Unternehmen des Portfolios hätten im ersten Quartal Umsatzzuwächse verzeichnen können, für einige der Medikamente seien die Wachstumsprognosen angehoben worden. Im Beteiligungsportefeuille seien einige Änderungen vorgenommen worden. So sei der Anteil an der US-Biotech-Gruppe Amgen per 31.03.2003 auf knapp 30% des Portefeuillewertes ausgebaut worden. Amgen sei damit das bedeutendste Engagement.
Zweitgrößte Position sei Idec Pharmaceuticals (14,5%), gefolgt von MedImmune (14,1%). Aufgebaut worden seien neue Positionen in Genzyme und Gilead, während die Position in Serono abgebaut worden sei. Veräußert worden seien die Beteiligungen an Transkaryotic und Regeneron, da beide Unternehmen die Marktpotenziale für ihre Schlüsselprodukte nach unten revidiert hätten. Beteiligungen an deutschen Unternehmen wolle BB Biotech derzeit nicht erwerben, da der Reifegrad deutscher Gesellschaften zu gering sei. Die flüssigen Mittel hätten 178,8 Mio. CHF bzw. 9,5% des Gesamtportfolios betragen.
Für die Zukunft bleibe das Management zuversichtlich und prognostiziere eine steigende Nachfrage nach Produkten der Unternehmen des Portfolios. Weiterhin werde die Markteinführung neuer innovativer Produkte am Markt erwartet. Die Biotechnologiebranche werde sich in den kommenden Jahren weiterhin positiv entwickeln, wovon die Unternehmen, an denen BB Biotech beteiligt sei, stark profitieren würden.
Ansatzpunkt für die Bewertung könne der innere Wert (Wert der Beteiligungen) sein, der ins Verhältnis zum Börsenkurs der BB Biotech gesetzt werde. Dabei könnten Aufschläge auf den inneren Wert als Indikator für eine Überbewertung gewertet werden. Abschläge auf den inneren Wert könnten als Kaufgelegenheit interpretiert werden. Aktuell (26.06.2003) notiere die Aktie gegenüber dem inneren Wert mit einem Abschlag von ca. 16%. BB Biotech sei weiterhin ein langfristiges Basisinvestment im Biotechnologiesektor.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bekräftigen ihre Einschätzung für die Aktie von BB Biotech mit ihrem "Outperformer"-Rating.
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