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SolarWorld-Aktie: hoher Wertberichtigungsbedarf überrascht negativ
14.08.2012
Nord LB
Hannover (www.aktiencheck.de) - Holger Fechner, Analyst der Nord LB, rät weiterhin zum Verkauf der Aktie von SolarWorld (ISIN DE0005108401 / WKN 510840).
Das Unternehmen werde nach wie vor durch das negative Branchenumfeld belastet und habe zudem unerwartet hohe Wertberichtigungen zu verkraften. Sei das erste Quartal 2012 noch von Vorzieheffekten im deutschen Markt geprägt worden, habe die schwache Nachfrage im Inland in Q2 durch ein höheres Absatzvolumen im Ausland ausgeglichen werden können. Infolge dessen sei die Auslandsquote beim Q2-Absatz wieder auf 72% angestiegen. Der konzernweite Absatz von Wafern und Solarmodulen habe auf 187 MW erhöht werden können. Da bspw. die Preise bei Modulen im ersten Halbjahr 2012 um rund 40% rückläufig gewesen seien, habe sich der Umsatz entsprechend verringert, auf 169,6 Mio. EUR und im Vergleich zum Vorjahr um 43,8% niedriger gelegen.
Der Preisverfall habe auch im operativen Ergebnis Spuren hinterlassen, wo Wertberichtigungen auf geleistete Anzahlungen sowie auf das Vorratsvermögen angefallen seien. Daraus habe sich ein überraschend negatives EBIT von 70,4 Mio. EUR ergeben. Die Unternehmensführung habe nach wie vor wegen der unverändert bestehenden unsicheren Rahmenbedingungen keinen konkreten Ausblick gegeben. Zwar bleibe die Prognose eines geringeren Umsatzvolumes bestehen, doch habe man sich von dem Ziel verabschiedet, im GJ 2012 operativ die Gewinnzone zu erreichen. Bis zum für 2013 prognostizierten Ende des Preisverfalls setze das Unternehmen auf Kosteneinsparungen und Arbeitsplatzabbau.
Da nach Ansicht der Analysten der Nord LB ein Wendepunkt bei der Branchenentwicklung (Überkapazitäten/ hoher Preisdruck) weiterhin nicht absehbar ist, belassen sie ihre Einschätzung zur SolarWorld-Aktie auf "verkaufen". Das Kursziel sei von 1,50 EUR auf 1 EUR revidiert worden. (Analyse vom 13.08.2012) (14.08.2012/ac/a/t)
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