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Gigaset-Aktie: Q2 in line mit vorläufigen Zahlen, Ausblick 2012 bestätigt
09.08.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Gigaset (ISIN DE0005156004 / WKN 515600) unverändert mit dem Votum "halten".
Die von Gigaset veröffentlichten Q2-Zahlen seien angesichts der Ende Juli vorab veröffentlichten Eckdaten (fortgeführtes Geschäft) ohne Überraschungen geblieben. Im fortgeführten Geschäft sei der Umsatz um 2% auf 93,4 Mio. Euro gesunken. Das EBITDA habe sich von 11,2 Mio. Euro auf 0,01 Mio. Euro verschlechtert. Verantwortlich dafür mache Gigaset Investitionen in Höhe von 9,1 Mio. Euro (Entwicklung neuer Produkte und deren Marken, Aufbau eines Online Shops, Prozessoptimierungen) sowie negative Währungseffekte infolge der Aufwertung des US-Dollar.
Den zuletzt gesenkten Ausblick für 2012 habe Gigaset bestätigt: Umsatzrückgang (fortgeführtes Geschäft) im einstelligen Prozentbereich, EBITDA im einstelligen Millionen-Euro-Bereich, negativer Free Cash-flow im niedrigen zweistelligen Millionen-Euro- Bereich. Dieser Ausblick decke sich mit den Analystenerwartungen: Umsatz im fortgeführten Geschäft (-3,5%), EBITDA (7,9 Mio. Euro), Free Cash-Flow (-27,9 Mio. Euro). Einen Anpassungsbedarf bei ihren Schätzungen würden die Analysten daher nicht sehen.
Gigaset habe ein Effizienz- und Kostensenkungsprogramm angekündigt, das spätestens ab 2014 jährlich mindestens 30 Mio. Euro an Einsparungen bringen solle. Erste nennenswerte Effekte würden für 2013 erwartet. Ein Personalabbau sei zu erwarten. Die Analysten würden für 2013 von einem EBITDA von 26 Mio. Euro ausgehen. Da unklar sei, welche Einmalkosten für das Programm anfallen würden, würden die Analysten keinen Grund für eine Anpassung ihrer Schätzung sehen.
Gigaset verspreche sich dank der Strategie "Gigaset 2015" eine Verbesserung des Umsatzes auf 500 bis 600 Mio. Euro bei einer EBITDA-Marge von 10% bis 13%. Da erst Prototypen für Home Networks erst auf der IFA im September vorgestellt würden, seien die Analysten derzeit nicht bereit, dies in ihren Schätzungen zu berücksichtigen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die Gigaset-Aktie. Das Kursziel werde bei 1,50 Euro belassen. (Analyse vom 09.08.2012) (09.08.2012/ac/a/t)
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