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SolarWorld-Aktie: Verhinderung von Kreditereignis
24.07.2012
equinet AG
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Stefan Freudenreich, Analyst der equinet AG, stuft die Aktie von SolarWorld (ISIN DE0005108401 / WKN 510840) unverändert mit "hold" ein, senkt aber das Kursziel von 1,65 auf 1,15 EUR.
SolarWorld habe den erfolgreichen Abschluss von Finanzierungsverhandlungen mit Banken bekannt gegeben. Da die prekäre Verschuldungslage bereits mit dem Q4-Bericht offenkundig geworden sei, könne die Nachricht nicht als Überraschung bezeichnet werden. SolarWorld sei auf Grund des harten Wettbewerbs und der Aussicht auf weitere Verluste zu Neuverhandlungen gezwungen gewesen, um ein formales Kreditereignis als Worst Case-Szenario zu vermeiden. Dieser Umstand habe in den letzten Monaten den Aktienkurs überschattet. Die Kreditbedingungen seien nun flexibler gestaltet. Zum Ende des zweiten Quartals habe SolarWorld liquide Mittel von 320 Mio. EUR zur Verfügung gehabt. Der Free Cash flow dürfte damit im zweiten Quartal bei minus 8 Mio. EUR gelegen haben. Gegenüber minus 20 Mio. EUR im ersten Quartal sei dies zwar eine leichte Verbesserung. Nichtsdestotrotz bleibe die Verschuldung über der kritischen 110%-Marke.
Angesichts der angespannten Bilanz herrsche nach wie vor die Sorge, ob SolarWorld ausreichend Barmittel zur Verfügung habe, um in technologischer Hinsicht mit dem Wettbewerb mithalten zu können. Erste Anti-Dumping-Maßnahmen in den USA gegen chinesische Photovoltaik-Produkte hätten die Wettbewerbssituation von SolarWorld noch nicht verbessert. Entsprechende Maßnahmen in der EU seien unwahrscheinlich. Investoren sollten bei der SolarWorld-Aktie zunächst an der Seitenlinie bleiben.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der equinet AG die Aktie von SolarWorld weiterhin zu halten. (Analyse vom 24.07.12) (24.07.2012/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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