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XING-Aktie: XING und Facebook als Social Media Geschäftsmodelle
01.06.2012
Warburg Research
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die XING-Aktie (ISIN DE000XNG8888 / WKN XNG888) unverändert mit dem Votum "halten" ein.
Mit dem IPO von Facebook (ISIN US30303M1027 / WKN A1JWVX) sei neben LinkedIn (ISIN US53578A1088 / WKN A1H82D) ein weiterer Social Media Peer von XING gelistet. Sowohl bei Facebook als auch bei XING handle es sich um soziale Netzwerke, in denen sich Personen vernetzen und Informationen teilen würden. Jedoch würden die beiden Netzwerke erhebliche Unterschiede zeigen. Im Folgenden sollten einige Unterschiede kurz erläutert werden.
XING sei auf die deutschsprachigen Länder fokussiert, Facebook dagegen weltweit aufgestellt. Facebook werde im privaten Bereich genutzt, um Erlebnisse, Eindrücke, Informationen mit bekannten Personen zu teilen. Per Ende 2011 habe Facebook 900 Mio. Nutzer gehabt, von denen 526 Mio. täglich ihren Account nutzen würden. Zum Vergleich: Weltweit gebe es ca. 2 Mrd. Internetnutzer. Pro Tag würden ca. 300 Mio. Fotos hochgeladen und ca. 3,2 Mrd. Mal ein Kommentar verfasst. Damit zeige ein durchschnittlicher Facebook-User eine vergleichsweise hohe Aktivität. Im Vergleich hierzu dürfte bei XING die Aktivität deutlich geringer ausfallen.
XING erziele ca. 60% der Umsätze mit Abo-Modellen für Mitgliedschaften. Zweitwichtigste Umsatzsäule sei der Bereich Recruiting. Unternehmen würden direkt Stelleneinzeigen auf XING einstellen und hätten die Möglichkeit, direkt nach Kandidaten zu suchen. Die Strategie von Facebook basiere darauf, keine Beiträge von Mitgliedern zu erheben. Derzeit bilde die Online-Werbung sowie Gebühren von Drittanbietern, die Facebook als Distributionsplattform nutzen würden, die wesentlichen Umsatzquellen.
Facebook könne zum einen die unterschiedlichen Penetrationsraten in den Weltregionen nutzen, um das Wachstum zu optimieren. Darüber hinaus biete die Plattform vielfältige Erweiterungsmöglichkeiten: Suche, Shops, Distribution von digitalen Gütern. Für XING als Netzwerk für Geschäftskontakte könnte die Plattform von der Mehrheit der Mitglieder als dynamisches vom Arbeitgeber unabhängiges Adressbuch sowie als Recruting-Portal genutzt werden. Dies biete exzellente Chancen, Wachstumsmöglichkeiten rund um das Thema Jobs wahrzunehmen.
Die hier dargestellten Punkte würden zeigen, dass XING und Facebook zwar jeweils eine soziale Netzwerkplattform betreiben und teilweise den gleichen strukturellen Trends unterliegen würden. Jedoch würden sich Erlösgenerierung, Wachstumsopportunitäten und Fokus im erheblichen Maß unterscheiden.
Die XING-Aktie habe derzeit ein Potenzial zum FCF-Yield basierten Kursziel von 15%.
Aufgrund des geringen Upside sowie der Risken im zweiten Halbjahr (Subscriptions und EBITDA-Wachstum) lautet das Rating der Analysten von Warburg Research für die XING-Aktie zunächst weiter "halten". Das Kursziel bleibe mit EUR 53,00 unverändert. (Analyse vom 01.06.2012) (01.06.2012/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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