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Software AG-Aktie: EPS-Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich erwartet
30.05.2012
Cheuvreux
Amsterdam (www.aktiencheck.de) - Michaël Beucher, Analyst von Cheuvreux, stuft die Aktie der Software AG (ISIN DE0003304002 / WKN 330400) mit "underperform" ein.
Die Software AG generiere 48% ihres Gesamtumsatzes in Bereichen, in denen sich das Unternehmen bisher noch keine führende Marktposition gesichert habe. Im BPE-Geschäft (Business Process Excellence) sei die Software AG einer der bedeutendsten Spezialisten, der Marktanteil liege hier mit 2-3% jedoch deutlich unter jenem von IBM (ISIN US4592001014 / WKN 851399) von 25-30%. Es dürfte der Software AG schwer fallen, ihren Umsatz und die EBITA-Marge gleichzeitig zu steigern. Vor diesem Hintergrund dürfte sich das EPS-Wachstum eher im niedrigen zweistelligen Prozentbereich bewegen.
Nach Berechnung von Cheuvreux werde die Software AG in den Geschäftsjahren 2012 und 2013 einen Umsatz von 1,102 Mrd. EUR bzw. 1,178 Mrd. EUR erzielen. Das bereinigte EPS sehe man bei 2,03 EUR bzw. 2,25 EUR, sodass sich für 2012 und 2013 ein KGV von 11,7 bzw. 10,5 ermitteln lasse. Die Aktie der Software AG habe zwar im vergangenen Jahr und seit Jahresbeginn 2012 eine Underperformance gegenüber dem Sektor gezeigt, dennoch halte man den Anteilschein nicht für günstig. Das Kursziel sehe man bei einem Horizont von sechs Monaten bei 25,00 EUR.
Die Analysten von Cheuvreux vergeben für die Aktie der Software AG das Rating "underperform". (Analyse vom 30.05.2012) (30.05.2012/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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