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Gigaset-Aktie: Q1-Preview: Ergebnis unter Vorjahr
10.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, vergibt für die Gigaset-Aktie (ISIN DE0005156004 / WKN 515600) nach wie vor das Votum "kaufen".
Gigaset werde am 14. Mai die Geschäftszahlen für das 1. Quartal 2012 veröffentlichen. Gegenüber dem Vorjahresquartal würden die Analysten mit einem Rückgang des Umsatzes auf 110 Mio. Euro rechnen. Dabei sei zu berücksichtigen, dass in Q1/2011 noch Umsätze in Höhe von 31,6 Mio. Euro aus aufgegebenen Geschäftsbereichen enthalten seien. Bereinigt würden die Analysten daher einen Rückgang des Umsatzes um ca. 7% erwarten.
Da Gigaset in diesem Jahr stärker in das organische Wachstum investieren wolle (u.a. Gigaset Pro und Home Networks), würden die Analysten von einem überproportionalen Rückgang der Ergebniskennzahlen ausgehen. Diese Schätzungen seien angesichts des bislang wenig präzisen Ausblicks mit hohen Unsicherheiten nach oben ebenso wie nach unten behaftet.
Im Anschluss an die Veröffentlichung der Gesamtjahreszahlen 2011 und des Ausblicks für 2012 sei der Aktienkurs der Gigaset AG deutlich unter Druck geraten. Die Analysten würden dies vor allem auf den Ausblick zurückführen, wonach für 2012 mit einem Umsatz im fortgeführten Geschäft auf Vorjahresniveau, einem EBITDA unter Vorjahr und einem mindestens ausgeglichenen Free Cash-flow gerechnet werde.
Die Analysten hätten die zu erwartende Verschlechterung des Free Cash-flow mangels besserer Indikatoren als Indiz für die zu erwartende Verschlechterung des EBITDA herangezogen. Sie würden davon ausgehen, dass Gigaset am 14. Mai beim Ausblick etwas konkreter werde. Insbesondere würden sich die Analysten eine Aussage dazu erhoffen, wie stark die zu erwartende Verschlechterung des EBITDA ausfallen dürfte.
Angesichts einer Marktkapitalisierung von 98 Mio. Euro und liquider Mittel von ca. 60 Mio. Euro würden die Analysten die Aktie weiterhin als unterbewertet ansehen. Zwar bestehe nach wie vor Unsicherheit hinsichtlich des Erfolgs der angekündigten Wachstumsstrategie, jedoch sollte dies auf dem aktuellen Kursniveau bereits mehr als eingepreist sein. Ein Trigger für die Aktie könnte ein konkretisierter Ausblick für 2012 sein, sowie die International Funkausstellung in Berlin (31.8. bis 5.9.), auf der erste Prototypen für Home Networks vorgestellt werden sollten.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Gigaset-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen" ein. Das Kursziel werde bei 3,20 Euro belassen. (Analyse vom 10.05.2012) (10.05.2012/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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