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euromicron-Aktie: stringente Umsetzung der Wachstumsstrategie
05.04.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die euromicron-Aktie (ISIN DE000A1K0300 / WKN A1K030) unverändert mit dem Rating "kaufen".
euromicron habe die endgültigen Zahlen für 2011 vorgelegt. Die Zahlen würden nur marginale Abweichungen zu den bereits Mitte März kommunizierten vorläufigen Zahlen zeigen. Mit einem organischen Umsatzwachstum von 10% sowie der Integration der akquirierten telent habe das Umsatzplus 49,9% betragen und mit 305,3 Mio. Euro über der Guidance (280 bis 300 Mio. Euro) gelegen.
Mit einem EBIT-Anstieg um 20,3% auf 24,2 Mio. Euro habe die Marge 7,9% betragen und damit in der Bandbreite der Prognose von 7,5% und 8,5% gelegen. Aufgrund der Integrationsaufwendungen habe sich das EBIT im Vergleich zum Umsatzplus nur unterproportional erhöht. Für 2011 werde euromicron 1,15 Euro (Vorjahr: 1,10 Euro) ausschütten. Auf dem aktuellen Kursniveau errechne sich hieraus eine Dividendenrendite von 5,3%.
Das Management habe erneut das Mittelfristziel bekräftigt, in 2015 ein Umsatzvolumen von 500 Mio. Euro zu erreichen, habe gleichzeitig aber auch betont, dass das Umsatzwachstum im laufenden Jahr nahezu vollständig organisch sein solle. Gleichzeitig habe euromicron das Ziel, die EBIT-Marge nach der Integration von telent in die Mitte des definierten Zielkorridors von 8% bis 11% zu entwickeln.
Das Erfolgsmodell von euromicron basiere nach Erachten der Analysten im Wesentlichen auf folgenden Punkten: Der Markt und die technologische Entwicklung mit den Möglichkeiten der digitalen Kommunikation würden eine gute Wachstumsbasis bilden. Vorteilhaft sei die technologische Kompetenz, die euromicron in den zurückliegenden Jahren aufgebaut habe. Aufgrund des Geschäftsmodells sei die Gruppe nicht der standardisierte IT-Integrator, sondern konzentriere sich als Spezialist auf die Kundenanforderungen.
Der Ausblick für 2012 werde zudem von folgenden Aspekten bestimmt: Große Trends wie mobiles Internet und Cloud Computing würden zunehmend flächendeckende Hochgeschwindigkeitsnetze erfordern. Zukunftsmärkte wie Energie, Verkehr, Gesundheit sowie Home & Office würden zukunftsträchtige Infrastrukturen und Applikationen verlangen. Die weitere Zusammenführung der telent mit den euromicron Network-Aktivitäten führe zu Skaleneffekten.
Die euromicron-Aktie bleibt für die Analysten vom Bankhaus Lampe aufgrund der Bewertung mit einem KGV13 von 8,3 und einer Dividendenrendite von mehr als 5% ein klarer Kauf. Das Kursziel werde bei 28 Euro belassen. (Analyse vom 05.04.2012) (05.04.2012/ac/a/t)
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