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euromicron-Aktie: TecDAX-Aufnahme beflügelt
20.03.2012
Close Brothers Seydler Research
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Close Brothers Seydler Research, Martin Decot, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE000A1K0300 / WKN A1K030) weiterhin mit "buy" ein.
euromicron habe vorläufige, noch untestierte Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 vorgelegt. Hiernach sei der Umsatz gegenüber 2010 um rund 50% auf gut 305 Mio. EUR (2010: 203,6 Mio. EUR) gewachsen. Dieser Wert liege nicht nur wesentlich über der letzten Umsatzschätzung der Analysten in Höhe von 289,0 Mio. EUR, sondern auch oberhalb der vom Management vorgegebenen Guidance-Spanne in Höhe von 280 bis 300 Mio. EUR.
Das Unternehmen habe ein organisches Wachstum von rund 10% in den angestammten euromicron-Märkten berichtet. Der größte Teil des externen Wachstums entfalle auf den im Juni 2011 erfolgten Kauf der telent (geschätzter Volljahresumsatz: des Unternehmens: ca. 85-90 Mio. EUR). In geringfügigerem Maße zur Umsatzsteigerung beigetragen hätten auch der im September übernommene Geschäftsbetrieb der ACE Advanced Communication Engineering GmbH (Volljahresumsatz im oberen einstelligen Millionen-Bereich) sowie der im Juli 2011 übernommene Analogfunkbereich der Cassidian Communications.
Auch das EBITDA habe mit 30,8 Mio. EUR die Schätzung (30,1 Mio. EUR) der Analysten übertroffen. Obwohl die Abschreibungen in Q4 höher als von ihnen erwartet ausgefallen seien, habe auch das vorläufige EBIT in Höhe von 24,2 Mio. EUR etwas über ihrer Schätzung (23,8 Mio. EUR) gelegen. Aufgrund der Erstkonsolidierung der telent sei die EBIT-Marge erwartungsgemäß zurückgegangen (7,9% in 2011 nach 9,9% in 2010, jeweils bezogen auf den Jahresumsatz).
In 2012 und 2013 würden die Analysten jedoch eine sukzessive Rückkehr zu höheren Margen erwarten. Der unverwässerte Gewinn je Aktie habe gemäß der vorläufigen Zahl (2,33 EUR) jedoch nicht ihre Schätzung von 2,65 EUR erreicht. Ihre Schätzungen für 2012 und 2013 würden die Analysten vorerst unverändert lassen.
Wie bereits von den Analysten erwartet, plane das Management, der Hauptversammlung eine Ausschüttung in Höhe von 1,15 EUR je Aktie vorzuschlagen. Auch bei einem Kursniveau von 22,90 EUR entspreche dies noch einer stattlichen Dividendenrendite von 5%. Die heutige Aufnahme der euromicron-Aktie in den TecDAX (ISIN DE0007203275 / WKN 720327) habe den Kurs beflügelt. Die Aktie habe am Freitag bereits auf dem höchsten Niveau seit elf Jahren notiert.
Die Analysten von Close Brothers Seydler Research belassen ihr Kursziel bei 30 EUR und votieren unverändert mit "kaufen" für die euromicron-Aktie. (Analyse vom 19.03.2012) (20.03.2012/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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