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centrotherm photovoltaics Bereich Silizium & Wafer belastet
11.11.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von centrotherm photovoltaics (ISIN DE000A0JMMN2 / WKN A0JMMN) von "kaufen" auf "halten" herab.
Die Q3-Zahlen seien durch die verspätete Abnahme von Projekten und die Kosten für die technische Weiterentwicklung belastet worden.
Im Bereich Silizium & Wafer hätten die oben genannten Abnahmeverschiebungen belastet, was das Ergebnis in diesem Bereich gemindert habe (EBIT-Marge 9M/2011: -93,5%). Das Segment Dünnschicht habe neben der bereits in den vergangenen Quartalen vermeldeten Schwäche mit zusätzlichen Aufwendungen für die technische Weiterentwicklung zu kämpfen (EBIT-Marge 9M/2011: 18,7%).
Der schwache Auftragseingang in Q3 lasse vermuten, dass in den kommenden Monaten auch die wichtige Ertragssäule des Unternehmens ("Solarzelle & Modul"; EBIT-Marge in 9M/2011: 18,7%) ins Wanken gerate. Damit sei nach Erachten der Analysten ein negatives EPS für das kommende Jahr nicht auszuschließen. Der Auftragseingang werde auch in den kommenden Quartalen schwach bleiben (BHLe für Q4: 70 Mio. EUR).
Die Analysten würden ihre Schätzungen aus folgenden Gründen nach unten anpassen: Das Segment "Silizium & Wafer" entwickle sich schlechter als erwartet. Auch für die kommenden Quartale seien die Analysten skeptisch. Das "Dünnschicht" sei weiterhin nicht profitabel. Die Analysten würden nicht ausschließen, dass man dieses Engagement beende. Der Auftragsrückgang falle massiver aus, als von ihnen bisher erwartet. Vor allem das Segment "Solarzelle & Modul", als Cash-Cow, werde belastet. Der hohe Lagerbestand berge Abwertungsrisiken.
Da die Visibilität bezüglich der oben genannten Punkte nicht gegeben ist und die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Schätzungen nach unten anpassen, nehmen sie ihr Kursziel von 38,00 EUR auf 14,00 EUR deutlich zurück und stufen die centrotherm photovoltaics-Aktie von "kaufen" auf "halten" herab. Die Analysten würden ihr Kursziel anhand ihres DCF-Modells festlegen. (Analyse vom 11.11.2011) (11.11.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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