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Software AG überproportionaler Wertverlust zum TecDAX
06.10.2011
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Markus Friebel, Analyst bei Independent Research, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Aktie der Software AG (ISIN DE0003304002 / WKN 330400).
Das Papier der Software AG habe im Zuge der derzeitigen Marktturbulenzen in den letzten drei Monaten relativ zum TecDAX (ISIN DE0007203275 / WKN 720327) -17,2 Prozentpunkte und damit überproportional an Wert verloren. Die Analysten würden den deutlichen Kursrückgang jedoch aus fundamentaler Sicht für unbegründet halten.
Ihre Einschätzung basiere darauf, dass mit Blick auf das konjunkturunabhängige Geschäftsmodell nicht, wie derzeit eingepreist zu sein scheine, von einem Gewinnrückgang in 2011 bzw. in 2012 auszugehen sei. Als einen nur temporären Effekt, der sich in den kommenden Quartalen nicht wiederholen sollte, würden sie die anlässlich der Q2-Zahlen berichteten, enttäuschende Lizenzerlöse ansehen.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2011 unverändert gelassen. Für 2012 würden sie mit Blick auf eine schwächer als bislang erwartete Wirtschaftsentwicklung beim EPS eine neue Prognose stellen, bei der sie nun von 2,45 EUR nach 2,56 EUR ausgehen würden. Zudem hätten sie infolge gesunkener Peer Group-Multiples ihr Kursziel um 20% von 45 EUR auf 36,00 EUR gesenkt.
Nach Auffassung der Analysten von Independent Research hat sich der Bewertungsabschlag der Software AG-Aktie aufgrund des Kursrückgangs vergrößert, weshalb sie nach wie vor mit "kaufen" votieren. (Analyse vom 05.10.2011) (06.10.2011/ac/a/t)
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