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centrotherm photovoltaics Standardinvestment in der Photovoltaik-Branche
20.07.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von centrotherm photovoltaics (ISIN DE000A0JMMN2 / WKN A0JMMN) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".
In den vergangenen Monaten habe der Aktienkurs knapp 40% im Vergleich zum Höchststand Ende April von über 40,00 EUR verloren. Aus Sicht der Analysten sei dies durch das schlechte Marktsentiment bedingt. Denn für die Anlagenbauer der Photovoltaik-Branche werde ein schwacher Auftragseingang erwartet, der durch die Produktionsüberkapazitäten bei den Zellherstellern getrieben werde.
Im ersten Quartal habe centrotherm allerdings einen starken Auftragseingang (Q1 224,3 Mio. EUR; +187,8%) verzeichnen können. Zum ersten Quartal habe der Auftragsbestand 869,8 Mio. EUR betragen, davon seien 575,5 Mio. EUR im margenstarken Geschäftsbereich Solarzelle & Modul anzusiedeln. Zum großen Teil würden diese Umsätze noch im laufenden Jahr gebucht.
Der Auftragsbestand im Gesamtkonzern habe damit 120% der Jahresguidance betragen. Zudem komme es im momentanen Umfeld nur zu kleineren Verschiebungen von Aufträgen. Somit würden die Analysten für dieses Jahr die Guidance als erreichbar ansehen.
Da die Analysten auch für das zweite Quartal (vor allem April und Mai) von einem starken Auftragseingang (ca. 250 Mio. EUR) ausgehen würden, sollte der Auftragsbestand bei über 900 Mio. EUR liegen, was auch eine gute Auslastung der Kapazitäten weit in das kommende Jahr hinein bedeuten würde.
Nur für das zweite Halbjahr würden die Analysten mit einer starken Abschwächung des Auftragseingangs rechnen. Dies könnte aber zum Teil durch die Vermarktung von Up-grade-Tools (wie dem Selective Emitter) aufgefangen werden.
Die Analysten würden die Aktie als Standardinvestment in dieser Branche ansehen. Auch operativ sollte das Unternehmen in diesem Jahr seine Ziele erreichen. Da sich aber das Marktsentiment eingetrübt habe, sei eine weiter andauernde Schwächephase im Aktienkurs nicht auszuschließen.
Aus operativer Sicht ist die Aktie von centrotherm photovoltaics dagegen ein klarer Kauf, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. Die Analysten würden ihr Kursziel anhand ihres Peer-Group-Modells (37,60 EUR) und ihrem DCF Modell (42,80 EUR) festlegen und auf einen fairen Wert je Aktie von 40,00 EUR kommen. Die leichte Herabstufung sei vor allem auf die niedrige Bewertung der Peer-Group des Unternehmens sowie durch ein höheres Beta im DCF-Modell bedingt. (Analyse vom 20.07.2011) (20.07.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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