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SINGULUS Kapitalerhöhung von fast 20%
30.05.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von Warburg Research, stuft die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) unverändert mit "halten" ein.
SINGULUS habe am Donnerstag den lang erwarteten Großauftrag von Cinram für BluRay-Systeme verkündet. Insgesamt habe SINGULUS seit Anfang des Jahres fast 40 Aufträge für sein BluRay-System BluLine II erhalten. Das biete eine solide Visibilität für die anvisierten 50 Bestellungen von BluRay-Anlagen im Geschäftsjahr 2011.
SINGULUS habe die Gelegenheit genutzt, um eine detailliertere Guidance für das Geschäftsjahr 2011 zu verkünden und erwarte nun Umsätze in Höhe von mindestens EUR 160 Mio. Das liege weiterhin unter den aktuellen Prognosen von Warburg Research (EUR 177 Mio.). In den beiden Segmenten Optical Disc und Solarenergie habe sich die Nachfrage bereits deutlich verbessert. Folglich überrasche es nicht, dass Ende 2011 eine Book-to-Bill-Quote von deutlich über 1 erwartet werde. Ein yoy-Wachstum von mehr als 50% der Q1 Auftragseingänge bestätige diese Annahmen.
Des Weiteren habe SINGULUS am Freitag eine Kapitalerhöhung um fast 20% vermeldet. Das Unternehmen plane bis zu 7,9 Mio. neue Aktien zu einem Preis von EUR 3,30 auszugeben. Das würde zu Bruttoerträgen von EUR 26 Mio. führen. Die zusätzliche Liquidität werde eingesetzt, um das starke Wachstum insbesondere im Solar-Segment zu finanzieren. Hier könnten Großaufträge (Auftragsvolumen Selenisierungsöfen ca. EUR 30 Mio., komplette Silizium Front-End-Systeme EUR 15-20 Mio.) zu einer stärkeren Expansion des Working Capital führen. Zusätzlich könnte das Unternehmen die verfügbare Liquidität dafür einsetzen, das Fremdkapital teilweise zurückzuführen und den verbleibenden Teil neu zu verhandeln, um die Finanzierungskonditionen zu verbessern. Die Eigenkapitalquote würde sich nach einem Abschluss der Kapitalerhöhung um ca. 5pp erhöhen. Die Zeichnungsfrist dauere voraussichtlich vom 4. Juni bis zum 17. Juni.
Die Prognosen würden derzeit unverändert bleiben, da die Verbesserung der Nachfrage in beiden Geschäftsfeldern bereits in den aktuellen Warburg Research-Prognosen antizipiert sei (WR 2011 Umsatzprognose EUR 177 Mio. liege ca. 10% über dem Konsens).
Ein weiterer positiver Newsflow werde erwartet, da das Unternehmen kurz vor Abschluss eines weiteren Großauftrags stehen dürfte. Hierbei sollte es sich um ein komplettes Front-End-System für Silizium-Solarzellen handeln (Volumen EUR 15 bis 20 Mio.).
Das Kursziel von EUR 4,50 bleibe bis zum Abschluss der Kapitalerhöhung unverändert. Der Verwässerungseffekt belaufe sich auf ca. EUR 0,20 je Aktie, und würde zu einem neuen Kursziel von ca. EUR 4,30 führen.
Das Rating für die Aktie von SINGULUS bleibt "halten", so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 30.05.2011) (30.05.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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