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JENOPTIK starkes EBIT in Q1/2011
13.05.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von Warburg Research, stuft die JENOPTIK-Aktie (ISIN DE0006229107 / WKN 622910) weiterhin mit "kaufen" ein.
Jenoptik habe die endgültigen Zahlen für Q1/2011 vorgelegt und einen Großauftrag in Höhe von EUR 20 Mio. im Segment Verkehrssicherheit bekannt gegeben. Am Montag habe das Unternehmen bereits eine über den Erwartungen liegende EBIT-Größe veröffentlicht und gleichzeitig den Ergebnisausblick für das Gesamtjahr angehoben.
Mit den endgültigen Zahlen sei bestätigt worden, dass die starken Ergebniszahlen (höchste Quartals-EBIT-Marge seit Q4/2007) insbesondere auf das Segment Laser & Optische Systeme zurückzuführen seien, das eine Rekord-EBIT-Marge von 18% erzielt habe. Grund für letzteres sei insbesondere die hohe Nachfrage von Halbleiterkunden (optische Systeme für Halbleiter würden über alle Segmente hinweg die höchsten Margen liefern). Dies erkläre auch die Bruttomarge auf Rekordniveau von knapp 35% (die teilweise durch höhere sonstige operative Aufwendungen ausgeglichen worden sei). Der hohe Auftragseingang beinhalte einen Auftrag in Höhe von EUR 40 Mio. für Ausrüstung für den PUMA-Schützenpanzer.
Darüber hinaus habe JENOPTIK den Gewinn eines Großauftrags aus Saudi Arabien in Höhe von EUR 20 Mio. im Bereich Verkehrssicherheit bekannt gegeben. Der Vertrag werde in 2011 und 2012 Beiträge zu Umsatz und Ergebnis leisten. Der Gewinn großer Verkehrsaufträge werde bereits in den aktuellen Analysten-Schätzungen reflektiert. Es sei davon auszugehen, dass dies auch in JENOPTIKs jüngster Anhebung der Gesamtjahresguidance antizipiert sei. Mit dem Vertrag erhöhe sich jedoch die Visibilität für das erwartete Umsatzwachstum von 10% im Segment Messtechnik, das durch höhere Erlöse in den Bereichen Verkehrstechnologie und insbesondere industrielle Messtechnik (Automobilanwendungen) getrieben werden sollte.
Zwar sei in den kommenden Quartalen eine leicht schwächere Ergebnisqualität zu erwarten (niedrigere Halbleiterumsatz), die operative Entwicklung sollte aber positiv bleiben, da JENOPTIK die EBIT-Marge im Geschäftsjahr 2011 auf knapp 8% gegenüber 6,4% steigern können sollte (ohne Buchgewinn aus dem Verkauf des Raumfahrtgeschäfts). Die Konsens-Ergebnisschätzungen sollten nach der heutigen Vorlage des Q1-Berichts steigen.
Die Realisierung einer kleineren Akquisition dürfte in H2/2011 folgen. JENOPTIK sollte insbesondere die regionale Präsenz/Technologie im Bereich Laser & Optische Systems stärken.
Die Kaufempfehlung und das Kursziel von EUR 7,20 (ca. 25% Kurspotenzial) für die JENOPTIK-Aktie werden unverändert beibehalten, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 13.05.2011) (13.05.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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