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SINGULUS Großaufträge demnächst erwartet
16.03.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von Warburg Research, stuft die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) von "halten" auf "kaufen" hoch.
SINGULUS gehöre zu den sehr wenigen Unternehmen mit einem signifikanten Solar-Exposure, dessen Aktienkurs in den letzten Tagen gefallen sei. In Kürze erwarteter positiver Newsflow dürfte die Kaufempfehlung untermauern.
Die jüngsten Entwicklungen in Japan dürften die Diskussion über Nuklearenergie wieder entfachen und zu einer Verbesserung des Sentiments für Erneuerbare Energien führen. Dies spiegle sich in einem beeindruckenden Anstieg der Aktienkurse im gesamten Solarsektor wider, trotz der allgemein äußerst schwachen Aktienmarktentwicklung. Die Aktienkurse von Unternehmen wie Q-Cells (ISIN DE0005558662 / WKN 555866), SolarWorld (ISIN DE0005108401 / WKN 510840), etc. hätten innerhalb der letzten zwei Tage um 30% und mehr zugelegt. Anbieter von Solarausrüstung wie centrotherm photovoltaics (ISIN DE000A0JMMN2 / WKN A0JMMN) oder Roth + Rau (ISIN DE000A0JCZ51 / WKN A0JCZ5) hätten 5 bis 10% hinzugewonnen. Soweit sei es nicht überraschend.
Im Gegensatz dazu sei der Aktienkurs von SINGULUS um mehr als 10% gefallen, obwohl das Unternehmen ein signifikantes Exposure zur Solarindustrie habe. Das Solarsegment sollte im Geschäftsjahr 2011 rund 30% zum Konzernumsatz beitragen.
Angesichts eines im Januar erhaltenen Auftrags i.H.v. EUR 30 Mio. für Selenisierungsöfen aus dem JV von Hyundai (ISIN USY384721251 / WKN 885166) und Avancis, einer Belebung der Auftragsaktivität bei SINGULUS-Tochter Stangl in Q4/2010 und Kommentaren von CEO Dr. Rinck, die auf eine solide Nachfrage für SINGULUS-Antireflexbeschichtungsanlage Singular deuten würden, sollte die Visibilität für die zu erwartenden Solarerlöse gut bleiben. Das Unternehmen habe Anfang des Jahres eine Auftragspipeline im dreistelligen Millionen-Euro-Bereich bestätigt. Es werde insbesondere davon ausgegangen, dass SINGULUS im ersten Halbjahr 2011 einen weiteren Großauftrag für ein komplettes Front-End-System im Wert von bis zu EUR 20 Mio. erhalte.
Neben dem geschätzten Wachstum im Solargeschäft sollte SINGULUS auch im Kerngeschäft Optical Discs eine starke Nachfrage verzeichnen. Während das Unternehmen in 2010 etwa 30 BluRay-Maschinen verkauft habe, sollte diese Zahl im Geschäftsjahr 2011 auf 40 bis 50 anwachsen und durch weitere Investitionen der Replikationskunden Technicolor und Cinram getrieben werden. Vor allem Letzterer sollte die Investitionen in BluRay-Produktionskapazität
erhöhen, insbesondere nach der abgeschlossenen erfolgreichen Refinanzierung im Januar/Februar. SINGULUS sollte abgesehen von Sonys eigener Produktion knapp 100% des Marktes für BluRay-Maschinen vereinnahmen können.
Da die BluRay-Produktionskapazitäten Ende 2010 voll ausgelastet gewesen seien, dürften bereits im März/April 2011 Aufträge für neue Anlagen gewonnen werden. Dies sollte einen Anstieg der Optical-Disc-Erlöse von ca. EUR 90 Mio. in 2010 auf EUR 120 Mio. in 2011 induzieren.
Damit dürfte der Newsflow über die kommenden Wochen positiv sein. Der Anstieg der Erlöse sollte, erstmals seit einigen Jahren, zu einer Rückkehr zu positiven Ergebnissen im Geschäftsjahr 2011 führen. Darüber hinaus könnten Ankündigungen zu Aufträgen in beiden Segmenten erwartet werden. Die Schätzungen würden unverändert bleiben.
Das Rating der Analysten von Warburg Research für die SINGULUS-Aktie wird von "halten" auf "kaufen" heraufgestuft, das Kursziel bleibt auf Basis eines DCF-Modells nach wie vor bei EUR 4,50. (Anaylse vom 16.03.2011) (16.03.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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