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SolarWorld wird von starkem Heimatgeschäft gestützt
08.03.2011
UBS
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Hummel und Jean-Francois Meymandi, Analysten der UBS, stufen die Aktie von SolarWorld (ISIN DE0005108401 / WKN 510840) von "sell" auf "neutral" hoch und erhöhen das Kursziel von 7,00 auf 8,50 EUR.
Das Geschäft in Deutschland sollte SolarWorld in 2011 eine solide Nachfrage bescheren. Im Verlauf des zweiten Halbjahres könnten sich zusätzliche positive Effekte durch die Diskussionen um eine starre Installationsgrenze in Deutschland ab 2012 ergeben. Trotz Kürzungen bei den Einspeisetarifen dürfte die EBIT-Marge von 10% gehalten werden.
Die bislang erzielte Prämie bei den durchschnittlichen Verkaufspreisen (ASP) im Vergleich zu den chinesischen Konkurrenten in Höhe von 20% habe die Erwartungen übertroffen. Die starke Positionierung in Deutschland und den USA sollte dem Unternehmen auch beim Verteidigen des Aufschlags helfen. Die 30% höheren Modul-Produktionskosten würden insofern auf Ebene der EBIT-Marge einen 10%igen Nachteil implizieren.
Auf Grund stärkerer Margen seien die EPS-Schätzungen für den Zeitraum 2011 bis 2013 um 19 bis 63% nach oben korrigiert worden. In 2011 dürfte SolarWorld nun einen Gewinn je Aktie von 0,67 EUR erzielen und in 2012 einen von 0,65 EUR. Die EBIT-Margen dürften von 10% in 2011 kontinuierlich auf 8% in 2013 sinken.
Um für die Aktie positiv gestimmt sein zu können, müsste SolarWorld die Produktionskosten mit Hilfe eines Outsourcings deutlich senken. Negativ ins Gewicht fallen könnte derweil ein schnellerer Rückgang der Prämie beim ASP
Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten der UBS für die Aktie von SolarWorld nunmehr "neutral". (Analyse vom 08.03.11)
(08.03.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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