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JENOPTIK gut gerüstet für die Zukunft
15.02.2011
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen bei der JENOPTIK-Aktie (ISIN DE0006229107 / WKN 622910), die Gewinne nach wie vor laufen zu lasssen.
Der Anbieter von optoelektronischen Systemlösungen habe die eigenen Erwartungen für das Jahr 2010 deutlich übererfüllt. Die bereits erhöhte Umsatzprognose habe bei rund 500 Millionen Euro und einem EBIT von mindestens 25 Millionen Euro gelegen. Erreicht habe die in Jena ansässige Gesellschaft einen Umsatz von rund 510 Millionen Euro sowie ein EBIT aus operativer Tätigkeit von 32 Millionen Euro. Vor allem inklusive der Erlöse aus dem Verkauf des Weltraumgeschäfts habe die Gesellschaft ein EBIT von über 55 Millionen Euro erzielt.
Wie CFO Frank Einhellinger beim Treffen mit den Experten in Frankfurt mitgeteilt habe, sei auch der Free Cashflow im Gesamtjahr gut ausgefallen. Insbesondere in der zweiten Jahreshälfte sei dieser aufgrund eines ordentlichen Working Capital-Managements "sehr erfreulich" gewesen. Die Nettoverschulung habe sich per Ende Dezember gegenüber dem Vorjahr auf unter 80 Millionen Euro halbiert. Dazu hätten die Free Cashflows, frische Mittel aus einer Kapitalerhöhung und Verkäufe von Assets geführt. "Unsere Verschuldung liegt nunmehr auf einer soliden Basis. Der wesentliche Anteil unserer Schulden entfällt inzwischen auf unsere Immobilien", erkläre Einhellinger.
Zudem sei es das Ziel in diesem Jahr, nicht betriebsnotwendige Immobilien zu verkaufen. In den Büchern stehe dieser Beton mit über 20 Millionen Euro. "Diesen Betrag wollen wir mindestens dafür erzielen. An unserer Nettoverschuldung hat diese Veräußerung jedoch keine größeren Auswirkungen."
JENOPTIK sei voll auf Kurs und profitiere von einer starken Nachfrage nach den eigenen Produkten in allen Bereichen, sowie einer erheblich verbesserten Kostenstruktur. Der Auftragseingang habe 2010 mit über 580 Millionen Euro 35 Prozent über dem Vorjahreslevel gelegen. Ohne das Weltraumgeschäft habe der Ordereingang mehr als 530 Millionen Euro betargen. Das Unternehmen startee ins neue Jahr mit einem soliden Auftragsbestand von 355 Millionen Euro. Jüngst habe die Gesellschaft zudem einen der größeren Teilaufträge für den neuen Schützenpanzer Puma mit einem Volumen von rund 40 Millionen Euro erhalten. Der Auftrag sorge für eine stabile Entwicklung im Segment Verteidigung & Zivile Systeme. Ein weiterer Puma-Auftrag dürfte in den nächsten Wochen folgen.
Basis für 2011 seiein um Unternehmensverkäufe bereinigter Umsatz von knapp 480 Millionen Euro sowie ein EBIT von rund 29 Millionen Euro. Von diesem Niveau aus erwarte der CFO bei einem Umsatz von mindestens 510 Millionen Euro eine Steigerung des operativen Gewinns von mindestens 20 Prozent auf über 35 Millionen Euro. Das Finanzergebnis dürfte mit circa elf bis zwölf Millionen Euro belasten. Die Steuerquote sei mit circa 15 Prozent aufgrund riesiger Verlustvorträge gering. Summa summarum könnten 2011 mehr als 20 Millionen Euro netto in der Kasse klingeln oder ein Ergebnis je Aktie von circa 37 Cent.
Der Vorstand habe das Unternehmen in den vergangenen Jahren saniert und auch bilanziell wieder fitgemacht. "Wir haben inzwischen wieder Spielraum für Zukäufe im Kerngeschäft", sage Einhellinger. Nach eigenen Angaben screene das Management kontinuierlich den Markt nach potenziellen Akquisitionskandidaten. Mit der aktuellen EBIT-Marge zwischen sechs und sieben Prozent zeige sich der CFO noch nicht ganz zufrieden. "Wir streben mittelfristig eine EBIT-Marge zwischen neun und zehn Prozent an." Strategisch sei der Umbau von JENOPTIK abgeschlossen. Weitere strategische Verkäufe seien laut Einhellinger derzeit nicht geplant.
Aktuell werde JENOPTIK an der Börse mit 342 Millionen Euro kapitalisiert. Auf KGV-Basis sei das Papier nicht günstig. Um eine höhere Bewertung zu rechtfertigen, müsse das Management die Margen ausweiten. Die Experten hätten die Aktie im vergangenen Sommer bei Kursen um vier Euro zum Kauf empfohlen. Das Kursplus liege bei stolzen 50 Prozent.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten bei der JENOPTIK-Aktie die Gewinne weiter laufen zu lassen. (Analyse vom 15.02.2011) (15.02.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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