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Datum/Zeit |
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27,54 € |
-0,080 € |
-0,29 % |
20.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0Z2ZZ5 |
A0Z2ZZ |
- € |
- € |
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freenet wird Zahlen fürs Geschäftsjahr 2010 berichten
15.02.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Jochen Reichert, stuft die Aktie von freenet (ISIN DE000A0Z2ZZ5 / WKN A0Z2ZZ) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
freenet berichte am 23.02.2011 die Zahlen für das Geschäftsjahr 2010. Die Performance auf Umsatzebene sowie auf EBITDA-Ebene (EBITDA adj. Q4/10: EUR 86,1 Mio. vs. EUR 95,7 Mio.) sollte auch in Q4/10 weiterhin durch die hohe Zahl an Vertragskündigungen geprägt sein. Im vierten Quartal würden in der Regel die Kundenakquisitionskosten infolge des Weihnachtsgeschäfts steigen. Dies erkläre den sequenziellen Rückgang des EBITDA adj.
Im Segment Mobilfunk dürfte die Zahl der Vertragskunden in Q4/10 um 190 Tsd. auf 6,18 Mio. abnehmen. Der ARPU bei Vertragskunden dürfte saisonalbedingt auf EUR 24,10 (Q3/10: EUR 24,50) zurückgehen. Auf Basis der Annahmen ergebe sich ein erwarteter Umsatz im Segment Mobilfunk von EUR 801 Mio. (Q3/10: EUR 827 Mio.) sowie ein EBITDA adj. von EUR 88 Mio. Der Dividendenvorschlag sollte auf Basis der operativen Performance und der Cash- Entwicklung bei EUR 0,90 liegen (Guidance: EUR 0,80 bis EUR 1,00).
Im Mittelpunkt sollte die Guidance für 2011e (EBITDA adj.) sowie eine mögliche Ankündigung einer mittelfristigen Dividendenstrategie stehen. Sollte sich herausstellen, dass ab 2011e nachhaltig mit Dividenden von mehr als EUR 1 zu rechnen sei, dürfte die Aktie positiv darauf reagieren. Die entscheidenden Fragen im Rahmen der Veröffentlichung der Zahlen seien folgende: Wie könnte eine zukünftige kombinierte Strategie für Internet- und stationäre Vertriebskanäle aussehen? Wann könne der negative Trend bei Vertragskunden gestoppt werden? Eine konkrete Aussage zur Kundenentwicklung würde zu einer Neubewertung der Aktie führen.
Es sei nicht damit zu rechnen, dass freenet einen konkreten Ausblick für die Kundenentwicklung und die Strategie geben werde.
Insgesamt sollten der EBITDA-Ausblick und die Dividendenstrategie leicht positiv aufgenommen werden. Mit einer nachhaltigen und deutlichen Erholung der Aktie sei erst zu rechnen, wenn das Management die Unsicherheiten bezüglich der zukünftigen Kundenentwicklung beseitige.
Auf Basis der hohen Cash-Generierung und einer erwarteten Dividendenrendite von mehr als 10% lautet das Rating für die freenet-Aktie weiter "kaufen" mit einem unveränderten Kursziel von EUR 10,40, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 15.02.2011) (15.02.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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