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QIAGEN schwacher Start ins Jahr 2011 erwartet
01.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von QIAGEN (ISIN NL0000240000 / WKN 901626) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Der Konzernumsatz habe in Q4 10 mit USD 286,0 Mio. die Analystenschätzungen übertroffen und habe unter den Konsenserwartungen gelegen (Vontobel Research-Erwartungen: USD 280,4 Mio., Konsens USD 290,9 Mio.). Im selben Zeitraum sei ein EBIT von USD 50,8 Mio. erzielt worden (Vontobel Research-Erwartungen: USD 51,0 Mio., Konsens USD 53,7 Mio.). Der Reingewinn habe bei USD 36,3 Mio. (Vontobel Research-Erwartungen: USD 36,4 Mio., Konsens USD 36,4 Mio.) in Q4 10 dank unerwartet niedrigerer Steuern gelegen.
Die Unternehmensleitung erwarte für 2011 ein organisches Umsatzwachstum von 5 bis 7% und ein bereinigtes EPS-Wachstum von 7 bis 13% in Lokalwährung. Die Analysten würden derzeit für 2011 von einem organischen Umsatzwachstum von 5,1% ausgehen.
Der Gruppenumsatz sei in Q4 10 um 1% gesunken (Vontobel Research-Erwartungen: -4%). Das Wachstum habe auf einem organischen Wachstum von -3%E (Vontobel Research-Erwartungen: -4%), einem Übernahmeeffekt von +3%E (Vontobel Research-Erwartungen: 5%) und negativen Wechselkursauswirkungen von 1%E (Vontobel Research-Erwartungen: -5%) basiert. Ausschließlich Schweinegrippe sei der organische Umsatz in Q4 um 4% gestiegen, d.h. H1N1-bezogene Umsätze hätten sich in Q4 09 auf USD 20 Mio. belaufen.
Der Umsatz von Verbrauchsgütern sei um 1%E (inkl. H1N1) in Lokalwährung gestiegen (Vontobel Research-Erwartungen: -3%). Der Umsatz mit HPV sei in Q4 gesunken, sei aber durch das starke Wachstum im Bereich personalisiertes Gesundheitswesen mehr als kompensiert worden. Der Instrumentenumsatz sei in Lokalwährung um 2% gestiegen (Vontobel Research-Erwartungen: -10%).
Die Bruttomarge in Q4 übertreffe mit 66,1% die Analystenerwartungen (Vontobel Research-Erwartungen: 65,7%). Die EBIT-Marge in Q4 sei mit 17,8% hinter den Analystenerwartungen zurückgeblieben (Vontobel Research-Erwartungen: 18,2%). Die bereinigte EBIT-Marge habe sich auf 28,8% belaufen (Vontobel Research-Erwartungen: 28,9%). Die Nettogewinnmarge in Q4 habe 12,7% betragen (Vontobel Research-Erwartungen: 13,0%). Auf bereinigter Basis habe sich die Nettogewinnmarge auf 21,7% belaufen (Vontobel Research-Erwartungen: 21,0%).
Ungewöhnlich in der Geschichte von QIAGEN habe 2010 das organische Umsatzwachstum unter 10% gelegen, selbst wenn man den starken H1N1-Umsatz des vergangenen Jahres ausklammere. In Q4 sei der organische Umsatz inkl. H1N1 sogar um 3% zurückgegangen, habe aber ohne den H1N1-Umsatz 4% im Plus gelegen. Auch der Umsatz mit dem HPV-Test sei in Q4 aufgrund rückläufiger Arztbesuche seitens der Patienten zurückgegangen.
Die Prognosen der Unternehmensleitung für 2011 würden den Analystenschätzungen entsprechen (5% Umsatzsteigerung in LW und ein bereinigtes EPS-Wachstum von 8%). Die Unternehmensleitung erwarte einen schwachen Jahresauftakt 2011. Gegen Ende 2011 sollten dann die Wachstumsraten zulegen. Die Analysten würden ihre Schätzungen nur geringfügig anpassen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die QIAGEN-Aktie und das Kursziel von EUR 14. (Analysen vom 01.02.2011) (01.02.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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