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-6,58 % |
20.04/14:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007472060 |
747206 |
- € |
- € |
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Wirecard Ausblick auf 4. Quartal 2010
18.01.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Jochen Reichert, rät weiterhin zum Halten der Wirecard-Aktie (ISIN DE0007472060 / WKN 747206).
Es sei zu erwarten, dass Wirecard Ende dieser Woche oder Anfang nächster Woche vorläufige Ergebnisse vorlege. Das Umsatz- (qoq: +9%, yoy: +19%) und das EBITDA- (qoq: +9%, yoy: +23%) Wachstum sollten in Q4 2010 durch ein starkes Weihnachtsgeschäft in Deutschland und ein Rekordniveau beim Online-Shopping in ganz Europa getrieben worden sein.
Das erwartete EBITDA von EUR 73,8 Mio. für das Geschäftsjahr 2010 liege innerhalb der Wirecard-Guidance von EUR 72 Mio. bis EUR 75 Mio.
Der Aktienkurs könnte kurzfristig durch Momentum getrieben werden. Erstens habe es in der Payment-Industrie eine Reihe von Akquisitionen gegeben. Wirecard sei einer der letzten verbleibenden unabhängigen großen Zahlungsdienstleister. Zweitens könne Wirecard aufgrund des Geschäftsmodells - Erhebung einer prozentualen Gebühr auf das Transaktionsvolumen der Kunden - als eine Absicherung gegen steigende Inflations-Erwartungen genutzt werden. Drittens könnte es Spekulationen über eine Heraufstufung der Ergebniserwartungen geben. Der Analystenkonsens für das EBITDA in 2011 liege bei EUR 87 Mio. (WRe: EUR 85 Mio.) oder +18% gegenüber dem Analystenkonsens für 2010e (EUR 74 Mio.).
Durch ein erwartetes relativ stabiles Preisumfeld in der Payment-Industrie, eine geographische Expansion (Asien) und das unverändert starke E-Commerce-Wachstum in Europa könnte Wirecard mit einer EBITDA-Guidance von mehr als 20% für 2011 überraschen. Im Vergleich dazu reflektiere das aktuelle Szenario der Analysten zunehmenden Wettbewerb und damit reduziertes Wachstum in 2011 (Umsatz +16% vs. +19% in 2011). Schließlich könnte ein Run auf Internetvermögenswerte eine Expansion der Multiplikatoren von Wirecard beschleunigen.
Auf Basis von DCF (EUR 10,60), EV/EBITDA 2011e (12,0) und FCFY 2012e (8,8%) scheine die Aktie fair bewertet zu sein.
Die Empfehlung "halten" und das Kursziel von EUR 10,60 für die Wirecard-Aktie bleiben unverändert, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 18.01.2011) (18.01.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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