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Kontron Wechsel im Vorstand kein Grund zur Sorge
03.12.2010
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Kontron (ISIN DE0006053952 / WKN 605395) unverändert mit "kaufen" ein.
Kontrons Aufsichtsrat hat eine Umstrukturierung des Vorstands des Unternehmens beschlossen. Da die Verlagerung der Produktion nach Asien weitgehend abgeschlossen sei, trete Martin Zurek, der aktuelle CPO, per Ende 2010 aus dem Vorstand zurück. Er werde jedoch andere Aufgaben im Unternehmen übernehmen. Zur gleichen Zeit werde auch der momentane CFO, Dieter Gauglitz, Kontron verlassen. Dies habe Anlass zur Besorgnis gegeben, jedoch nur auf den ersten Blick.
Die Analysten hätten mit dem CFO gesprochen: Der erste Gedanke, dass dieser Wechsel möglicherweise nur eine späte Konsequenz des Betrugsfalls in Malaysia sei, halte einer anderen Betrachtungsweise nicht stand. Kontron beabsichtige die Unternehmensrestrukturierung in 2010 abzuschließen (finale Verlagerung der Produktion nach Malaysia etc.). Dies betreffe offensichtlich auch die Aufstellung des Vorstandes entsprechend den Anforderungen der nächsten Jahre.
Die Reduzierung der Anzahl der Vorstandsmitglieder (Abschaffung der Position des Produktionsvorstandes) führe zu einer Neuverteilung der Verantwortlichkeiten. Insbesondere dürfte der neue CFO mehr operative Verantwortung übernehmen, beispielsweise für Bereiche wie den zentralen Einkauf etc. Dies dürfte auch der Hauptgrund für die Entscheidung von Dieter Gauglitz gewesen sein, das Unternehmen zu verlassen, da er als Wirtschaftsprüfer einen rein finanzorientierten Hintergrund habe.
Restriktionen bezüglich des Zeitraums, in dem er nicht als Wirtschaftsprüfer gearbeitet habe, dürften seine Entscheidung auch mitgetragen haben, das Unternehmen bereits Ende 2010 zu verlassen. Er werde jedoch bei verschiedenen Projekten als externer Berater für Kontron zur Verfügung stehen. Diese würden auch ausgewählte Roadshow-Aktivitäten beinhalten.
Insgesamt dürften die aktuellen Veränderungen kein Grund zur Sorge sein. Kontron sollte daher für keine weiteren negativen Überraschungen sorgen. Die Ernennung eines neuen CFO werde im Laufe von 2011 erwartet.
Der nächste Newsflow dürfte wie üblich die Kommunikation erster Erwartungen für das Geschäftsjahr 2011 Mitte Januar sein. Kontron sollte ein zweistelliges Umsatzwachstum und eine deutliche Steigerung der Ergebnisqualität avisieren, da die EBIT-Margen nahe 10% liegen dürften. Zur Erinnerung: Das Wachstum in 2011 werde durch einen massiven Anstieg des Auftragseingangs seit Q2 getragen. Der Auftragsbestand dürfte sich Anfang 2011 auf EUR 460 bis 470 Mio. belaufen im Vergleich zu EUR 306 Mio. im Vorjahr.
Das Kursziel von EUR 9,50 und die Kaufempfehlung der Analysten von Warburg Research für die Aktie von Kontron werden bestätigt. (Analyse vom 03.12.2010) (03.12.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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