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17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005158703 |
515870 |
- € |
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Bechtle erwartet 2011 weiteres Wachstum
11.11.2010
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen bei der Bechtle-Aktie (ISIN DE0005158703 / WKN 515870) die üppigen Gewinne laufen zu lassen und an schwachen Tagen weiter zuzukaufen.
Deutschlands zweitgrößtes IT-Systemhaus profitiere von der wirtschaftlichen Erholung und steigenden IT-Investitionen. Im ersten Halbjahr seien die Schwaben um 14 Prozent gewachsen. "Das erste Halbjahr war für uns in beiden Segmenten, IT-Systemhaus & Managed Services sowie im Bereich IT-E-Commerce, sehr erfolgreich. Der positive Trend setzt sich auch in der zweiten Jahreshälfte fort", sage den Experten Vorstandschef Thomas Olemotz im Hintergrundgespräch. Noch im März sei nicht klar abzusehen gewesen, ob die Erholung des Geschäfts von Nachhaltigkeit geprägt sei. Nunmehr sei die Sicht klarer: "Die Entwicklung ist nachhaltig und wir sind zuversichtlich, für die Zukunft weiter zu wachsen", ergänze der promovierte Kaufmann.
Besonders optimistisch sei der CEO für das traditionell starke Jahresendgeschäft. Olemotz erwarte ein starkes Schlussquartal. Allerdings würden in diesem Quartal Basiseffekte zu sehen sein, da das Q4 des Vorjahres schon sehr erfolgreich verlaufen sei. "Trotz eines starken Q4/2009 gehen wir in 2010 von einer erneuten Steigerung beim Umsatz aus". Dem Vernehmen nach sei ein deutliches zweistelliges prozentuales Wachstum möglich. "Ambitioniert, aber nicht unrealistisch. Unsere Chancen dafür stehen sehr gut", kommentiere Olemotz.
Für 2010 würden die Experten ein Umsatzplus von mindestens zehn Prozent auf über 1,53 Mrd. Euro erwarten. Bechtle werde somit nur ein Jahr nach der Krise einen neuen Umsatzrekord einfahren. Die Vorsteuermarge habe 2009 bei 3,2 Prozent gelegen und solle sich in diesem Jahr ebenfalls verbessern. Die Experten würden eine EBT-Marge von mindestens 3,5 Prozent oder einen Vorsteuergewinn von circa 55 Mio. Euro schätzen. Das liege zumindest nahe am bisherigen Rekordwert von 61,5 Mio. Euro aus dem Rekordjahr 2008. Abzüglich einer Steuerquote von etwa 25 Prozent errechne sich ein Profit von über 40 Mio. Euro oder ein Gewinn je Aktie von circa zwei Euro.
Die Ertragsschätzungen der Experten seien konservativ. Eine positive Überraschung würden sie nicht ausschließen. Vom eifrig verdienten Geld werde die in Neckarsulm ansässige Gesellschaft eine Dividende auszahlen. In den Vorjahren sei ein stabiles Niveau von 60 Cent je Aktie ausgeschüttet worden. Nunmehr würden die Experten eine Anhebung auf 70 Cent je Aktie erwarten.
Bechtle profitiere erheblich vom Anstieg der IT-Budgets von öffentlichen Auftraggebern. "Dieses Geschäft entwickelt sich erfreulich und ich erwarte auch im kommenden Jahr keine nachlassende Nachfrage", sage Olemotz. Treiber seien nicht die Einrichtungen auf kommunaler Ebene, sondern auf Bundesebene. Der für Bechtle adressierte Markt sei in 2010 größer als sieben Mrd. Euro und werde 2011 zwischen sechs und sieben Mrd. Euro liegen. "Unser Marktanteil ist bisher noch gering, daher haben wir trotz einer leichten Reduzierung des Gesamtvolumens bei dieser Kundengruppe gute Möglichkeiten, weiter zu wachsen", erkläre der Firmenchef. Besonders stark entwickle sich zudem das IT-E-Commerce Geschäft in Deutschland und im Ausland.
Parallel zum organischen Wachstum werde das Unternehmen über Zukäufe wachsen. Die drei in diesem Jahr gekauften Firmen würden den Umsatz 2010 um circa 25 Mio. Euro erhöhen. Olemotz halte weiter Ausschau nach geeigneten Kandidaten. Den "großen Wurf" erwarte er indes nicht. Vielmehr dürften weiter kleinere Gesellschaften aufgekauft werden. Den Kauf von größeren Wettbewerbern unter den Top fünf der IT-Systemhäuer schließe Olemotz aus heutiger Sicht aus. Zudem befinde sich Bechtle in keinem Bieterwettstreit um einen Mitbewerber, selbst wenn dieser von einem größeren IT-Systemhaus aus dem Ausland aufgekauft werde, um über diesen Weg in den deutschen Markt einzusteigen.
Zudem wolle das Unternehmen im Ausland weiter expandieren. Nicht nur in Europa. Olemotz schaue nach Übersee. "Asien ist ein sehr interessanter Markt, den wir über eine bestehende Niederlassung in Taiwan im ersten Stadium bearbeiten können. Von Amerika lassen wir die Finger weg und schauen lieber nach Südamerika. Diese beiden Regionen sind für uns mittelfristig von großem Interesse."
Für das Jahr 2011 erwarte Olemotz weiteres Wachstum und mindestens stabile Margen. Ein verschärfter Preisdruck verspüre die Gesellschaft nicht, aber das großvolumige Projektgeschäft sei einem intensiven Wettbewerb ausgesetzt. Durch das starke Wachstum müssten entsprechende Kapazitäten erhöht werden, weshalb die Experten in 2011 keinen Margensprung erwarten würden. Auf Sicht von der Agenda 2020 bleibe es das Ziel fünf Mrd. Euro umzusetzen und die EBT-Marge auf fünf Prozent zu steigern.
Die Kaufempfehlungen der Experten für die Aktie in der Krise bei Kursen um elf Euro und zuletzt im März 2010 bei Kursen von unter 20 Euro hätten sich ausgezahlt. Aktuell hätten die Anteile bei knapp 26 Euro notiert. Das KGV von 13 für 2010 sei preiswert.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten bei der Bechtle-Aktie die üppigen Gewinne laufen zu lassen und an schwachen Tagen weiter zuzukaufen. In einem positiven Marktumfeld habe das Papier Kurspotenzial auf 30 Euro plus X. (Analyse vom 11.11.2010) (11.11.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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