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QIAGEN viertes Quartal bestenfalls ohne Wachstum
09.11.2010
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse, Analyst von Warburg Research, rät die QIAGEN-Aktie (ISIN NL0000240000 / WKN 901626) nach wie vor zu halten.
QIAGEN habe heute die Zahlen für das dritte Quartal und die ersten neun Monate von 2010 berichtet sowie einen aktualisierten Ausblick auf 2010 gegeben.
Insgesamt hätten die Zahlen für Q3 im Rahmen der Erwartungen und dem Konsens gelegen und somit kein wirkliches Überraschungspotenzial geboten.
Die Anpassung der Guidance für das Gesamtjahr stelle demgegenüber eine negative Überraschung dar. QIAGEN erwarte nun einen Umsatz in Höhe von USD 1.090 bis 1.105 Mio. (von USD 1.120 bis 1.170 Mio.). Dies erscheine auf den ersten Blick den Konsenserwartungen zu entsprechen. Die Guidance basiere jedoch auf den Wechselkursen vom 31. Januar. Die neue Guidance sollte bereinigt um die durchschnittliche Währungsentwicklung USD 1.075 bis USD 1.090 Mio. entsprechen. Dies liege deutlich unter dem Konsens und den Erwartungen.
Die aktualisierte Guidance zeige, dass QIAGEN im vierten Quartal bestenfalls kein Wachstum ausweisen dürfte (bei Erreichung des oberen Endes der adjustierten Guidance). Obwohl die Erwartung für das bereinigte EPS von USD 0,90 bis 0,91 noch innerhalb der anfänglichen Guidance liege und Q4/09 starke Basiseffekte durch die Schweinegrippe und neue Instrumente aufgewiesen habe, sei dies ein enttäuschender Ausblick und auf dem starken Wachstumspfad der letzten Jahre beispiellos.
Zudem hätten sich die Wachstumsaussichten deutlich eingetrübt. Dies sei auf die weiterhin unsichere US-Wirtschaft, die keine Anzeichen einer Erholung aufweise, den politischen Wechsel in der USA, der die Gesundheitsreform und die Förderung durch die Regierung infrage stelle und den verstärktem Wettbewerb im HPV-Markt zurückzuführen. Es müsse auch berücksichtigt werden, dass QIAGEN weiterhin auf HPV bezogene immaterielle Werte in Höhe von ca. USD 1 Mrd. aus der Digene-Akquisition aufweise. Angesichts der schleppenden Entwicklung in den USA, die erheblich durch die schwächeren HPV-Umsätze beeinflusst werde, sowie der nach wie vor fehlenden Kostenerstattungen für HPV in Europa, werde das Risiko eines Wertverfalls dieser Position nicht gemindert.
Die Schätzungen würden reduziert, um das deutlich niedrigere Wachstumsszenario zu berücksichtigen. Das Kursziel werde von USD 20 (EUR 14,30) auf USD 17,80 (EUR 12,70) gesenkt.
Das "halten"-Rating für die QIAGEN-Aktie wird bestätigt, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 09.11.2010) (09.11.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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