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QIAGEN moderates Q3 erwartet
04.11.2010
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse, Analyst von Warburg Research, stuft die QIAGEN-Aktie (ISIN NL0000240000 / WKN 901626) von "kaufen" auf "halten" herab.
Angesichts eines weiteren moderaten Quartals und leicht eingetrübten Wachstumsaussichten aufgrund der schleppenden US-Wirtschaft werde die Aktie herabgestuft.
Die Q3-Zahlen sollten durch stärkere negative Währungseffekte von ca. -2,5% (alt: ca. -1,5%) und geringere organische Wachstumserwartungen von 4,5% (alt: ca. 5,5%) leicht niedriger als erwartet ausfallen. Letzteres würden die von QIAGENs Wettbewerber Gen-Probe (ISIN US36866T1034 / WKN 692674) berichteten bescheidenen Wachstumszahlen andeuten, die auf eine anhaltende Schwäche des US-Marktes im Zuge der angeschlagenen Wirtschaft zurückzuführen seien. Diese Entwicklung sollte die Margen in den kommenden Quartalen weiter belasten.
Zudem sollte eine Verlangsamung der US-Nachfrage nicht durch die saisonale Grippe kompensiert werden können, da das Aufkommen von Infektionen in diesem Jahr bestenfalls durchschnittlich sein sollte. Darüber hinaus könnte die aktuelle politische Entwicklung die möglichen Wachstumsimpulse durch die Gesundheitsreform sowie durch weitere Stimuluspakete in den für QIAGEN relevanten Bereichen infrage stellen.
Die neuen Prognosen lägen unter der Umsatzguidance des Unternehmens von USD 1.120 Mio. bis USD 1.170 Mio. und im Rahmen der EPS-Guidance von USD 0,89 bis USD 0,95. Allerdings basiere QIAGENs Guidance auf den Wechselkursen vom 31. Januar. Bereinigt um die durchschnittlichen Wechselkurse seit Jahresbeginn sollte die Guidance einem Umsatz von ca. USD 1.105 Mio. bis USD 1.155 Mio. und einem bereinigten EPS von USD 0,88 bis USD 0,94 entsprechen, sodass die neuen Umsatzschätzungen am unteren Ende der bereinigten Guidance und leicht über den Konsensschätzungen lägen.
Trotz der soliden Wettbewerbsposition des Unternehmens durch das breite Produktangebot, den starken Vertrieb und die hohe Innovationsdynamik, sollten die mittelfristigen Wachstumsmöglichkeiten durch die schleppende Entwicklung der US-Wirtschaft leicht gedämpft sein. Zudem sei MDx mit dem Eintritt einer zunehmenden Anzahl an Wettbewerbern in den Markt deutlich aus seiner Nische herausgewachsen, was Wachstum und Margen zukünftig unter Druck setzen sollte.
Die bereinigten Prognosen würden zu einem neuen DCF-basierten Kursziel von USD 20, das auf dem aktuellen Wechselkursniveau einem von EUR 17,50 auf EUR 14,30 gesenkten Kursziel entspreche.
Durch das moderate Aufwärtspotenzial und die begrenzten Impulse aus der operativen Entwicklung in den kommenden Quartalen wird die QIAGEN-Aktie von den Analysten von Warburg Research von "kaufen" auf "halten" zurückgesetzt. (Analyse vom 04.11.2010) (04.11.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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