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centrotherm photovoltaics Margen wurden verbessert
06.10.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von centrotherm photovoltaics (ISIN DE000A0JMMN2 / WKN A0JMMN) weiterhin mit "kaufen" ein.
Gestern habe centrotherm photovoltaics seinen Capital Markets Day veranstaltet. Folgende Punkte hätten nach Erachten der Analysten im Vordergrund gestanden:
1. Bis zum zweiten Quartal 2011 sei das Unternehmen produktionsseitig ausgelastet. Zudem gestalte sich der Auftragseingang weiterhin dynamisch. Aus Sicht der Analysten sei nicht abzusehen, wie lange der Auftragseingang weiterhin solch eine Dynamik aufweise. Somit bestehe für das zweite Halbjahr 2011 ihres Erachtens Unsicherheit.
2. Das Management sei sich der zyklischen Entwicklung in der Branche bewusst und versuche Fluktuationen, vor allem in der Produktion, durch flexiblere Strukturen, wie Leih- und Zeitarbeiter, abzufedern.
3. Durch die aktuell starke Nachfrage habe das Unternehmen seine Produktionsmethoden auf Ineffizienzen überprüft. Hierbei habe die Produktivität bei der Endfertigung beinahe verdoppelt werden können. Dies habe sich bereits im zweiten Quartal positiv auf die Gewinn- und Verlust-Rechung ausgewirkt. Aus Sicht der Analysten werde die Marge aber im zweiten Halbjahr wieder etwas nachgeben. Vor allem der höhere Anteil von margenschwachen Turnkey-Projekten sollte dafür sorgen.
4. Bei den Beschichtungsanlagen zur Herstellung kristalliner Solarzellen sei centrotherm photovoltaics in der Lage gewesen, seinen Marktanteil massiv auf 48% auszubauen (vorher 28%). Aus Sicht der Analysten sei der weitere Ausbau kurzfristig möglich, mittelfristig sollte es aber eine Gegenbewegung geben.
5. Perspektivisch plane das Unternehmen alle Bereiche, die zur Produktion von fertigen Solarmodulen benötigt würden, das Schlüsselequipment und das dazugehörige Turnkey-Geschäft, anzubieten. Das Unternehmen sei auf einen guten Weg dahin.
Die Analysten würden nach dem Capital Market Day ihre Einschätzung zum Unternehmen beibehalten. Das Unternehmen habe sich in der jetzigen guten Marktsituation flexibel aufgestellt und einige Ineffizienzen behoben. Dies sollte für den kommenden Abschwung dem Unternehmen Luft verschaffen, um operativ nicht zu tief zu fallen. Dennoch würden die Analysten ihr Kursziel, das auf ihrem DCF-Modell sowie Peer-Group-Vergleich basiere, etwas von 37 EUR auf 35 EUR verringern, da die Peer-Group günstiger geworden sei.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die centrotherm photovoltaics-Aktie unverändert mit "kaufen". (Analyse vom 06.10.2010) (06.10.2010/ac/a/t)
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