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Kontron sollte 2011 organisch wachsen und wieder mit ansehnlichen EBIT-Margen wirtschaften
13.09.2010
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen die Aktie von Kontron (ISIN DE0006053952 / WKN 605395) auf aktuellem Kursniveau zu kaufen.
2010 sei ertragstechnisch für den Spezialisten von Minicomputer ein verlorenes Jahr. Die Enttäuschung über den Betrug im Contract Manufacturing-Geschäft in Malaysia sei groß. Infolgedessen habe Kontron-Chef Ulrich Gehrmann eine Risikovorsorge für ausstehende Forderungen in Höhe von 34 Millionen Euro treffen müssen. Sodann werde das Unternehmen in diesem Jahr ein EBIT in etwa um die Nulllinie erreichen oder sogar einen kleinen Verlust. Die gute Nachricht: Das Kerngeschäft sei nicht betroffen.
Kontron habe das Geschäft mit Kunden im Contract Manufacturing in Malaysia bereits eingestellt. Für den Betrug seien offenbar kriminelle Aktivitäten des ehemaligen lokalen Managements in Zusammenarbeit mit Subunternehmen und Kunden verantwortlich gewesen. Wie Gehrmann den Experten im Hintergrundgespräch mitgeteilt habe, laufe derzeit die Aufklärung und Beweisführung. Er betone, dass die 34 Millionen Euro das Worst-Case Szenario darstellen würden. Mitte September dürfte der Status in der Causa verkündet werden. "Wir arbeiten intensiv daran, um den Schaden so gering wie möglich zu halten und geben keinen einzigen Euro auf", so der CEO.
Wichtig zu wissen sei, dass das Kerngeschäft Embedded Computer Technology nicht betroffen sei. "Das operative Geschäft liegt im Plan und erholt sich zusehends". Der CEO erwarte insgesamt ein ordentliches zweites Halbjahr. Größte Sorge des Unternehmens sei derzeit allerdings die Knappheit von Komponenten. Der Mangel auf dem Markt für Mikrochips und Elektronikmaterial dürfte noch eine Weile anhalten. Das koste im Gesamtjahr Umsatz und Marge. Der Umsatz werde sich sodann in 2010 nur "flach" entwickeln, trotz Akquisitionen. Hierzu müsse allerdings auch der Verzicht des Umsatzes aus dem Manufacturing Services Geschäft berücksichtigt werden. Summa summarum sollten Investoren das Jahr 2010 abhaken.
Für das kommende Jahr sei der studierte Betriebswirt optimistisch, das Vertrauen der Anleger wieder zurückzugewinnen. Der Aufragseingang habe im zweiten Quartal bei knapp 170 Millionen Euro gelegen. Der Orderbestand habe per Ende Juni fast 400 Millionen Euro betragen. Bisher der höchste Wert in der Firmengeschichte. Die Entwicklung der Design Wins sei ebenfalls solide. Wie Gehrmann ausführe, spüre das Unternehmen eine breite Erholung in verschiedenen Branchen. Insbesondere der für Kontron wichtige Bereich Automatisierung erhole sich deutlich.
Die Nachfrage aus der Telekommunikationsindustrie sei sehr stark. Bereiche wie Verteidigung, Sicherheit und Energie sowie Medizintechnik würden sich stabil zeigen. Lediglich der Sektor Infotainment sei unsicher und wegen kurzer Orderzeiten nicht zu kalkulieren.
Im Jahr 2011 sollte Kontron organisch wachsen und wieder mit ansehnlichen EBIT-Margen wirtschaften. Die Verlagerung von Arbeitskräften von Europa nach Asien werde mit Hochdruck fortgesetzt. "Daran führt kein Weg vorbei". Mittelfristig strebe Gehrmann zweistellige Margen an. "Ob wir dies in 2012 bereits erreichen, kann ich derzeit aber nicht versprechen".
Zum Wachstum beitragen würden die beiden jüngsten Zukäufe. Mit dem Einstieg bei der österreichischen Ubitronix verstärke sich Kontron im Zukunftsmarkt Energie. Das Unternehmen sei ein Player im Bereich des intelligenten Zählermanagements, Smart Metering, welches erforderlich für den Aufbau intelligenter Stromnetze, so genannter Smart Grids, sei. Durch die Übernahme der in San Diego ansässigen AP Labs festige die Firma ihre Position in den Bereichen Verteidigung, Luft- und Raumfahrt.
Die Aktie von Kontron dürfte auf aktuellem Niveau allmählich ihren Boden gefunden haben. Der Kursrutsch erscheine den Experten doch etwas übertrieben. Aktuell liege der Börsenwert lediglich bei 306 Millionen Euro. 2011 dürfte das Unternehmen wieder prächtig Geld verdienen.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten auf diesem Niveau zum Kauf der Kontron-Aktie. (Analyse vom 12.09.2010) (13.09.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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