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MorphoSys kaufen
29.04.2010
MIDAS Research
Mannheim (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von MIDAS Research, Thomas Schießle, stuft die Aktie von MorphoSys (ISIN DE0006632003 / WKN 663200) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Ein besser als erwartetes Auftaktquartal 2010 sei die erste gute Nachricht aus dem aktuellen Zwischenbericht der MorphoSys AG; das gelte erst recht vor dem Hintergrund der planmäßig angestiegenen Investitionen. Das "solide" Therapeutik-Geschäft sei durch den außergewöhnlich hohen Bereichsgewinn des Segments AbD Serotec ergänzt worden, der für die operative Performance der Unternehmensgruppe im ersten Quartal ausschlaggebend gewesen sei. Deshalb würden die Analysten sowohl bei ihrer Umsatz- als auch bei ihrer Ergebnisprognose für den Gesamtkonzern bleiben, was seine Entsprechung in der Bestätigung der offiziellen Finanzprognose für das laufende Jahr durch das Management finde.
Die noch bessere Nachricht sei aus Sicht der Analysten aber der Hinweis des CEO Dr. Simon Moroney, dass in den kommenden Jahren in stärkerem Maße als ursprünglich geplant mit den fortgeschrittenen Entwicklungsprojekten aus der Kooperation mit Novartis gearbeitet werden solle. Dies bedeute nicht nur eine grundsätzliche Aufwertung der Zusammenarbeit, es beschleunige auch den Weg zur angestrebten Zulassung dieser Therapeutika - also eine klar wertsteigernde Nachricht, wenn auch erst mittelfristig wirksam.
Dass im Gegenzug die Gesamtzahl der Partnerprogramme mit Novartis dann eine geringere Dynamik aufweisen könnte, wäre zu verschmerzen, zumal andere Partner diese Kapazitäten nutzen könnten.
Damit passe diese Ankündigung nach Erachten der Analysten auch konsequenterweise zu der Entscheidung, das firmeneigene Projektportfolio verstärkt durch organisches Wachstum auszubauen und somit das Ziel zu erreichen, den Unternehmenswert kräftig zu steigern. Dass dies in der Industrie auch so gesehen werde, würden die Übernahmepreise, aber auch die Projektabbrüche der letzten Monate zeigen.
Die Zielsetzung für 2010 bleibe eine Verdoppelung der klinischen MOR-Entwicklungsprogramme, was durch eine erneute Aufstockung der Zahl der Partnerprogramme - ergänzt um steigende Erlöse bei AbD Serotec - finanziert werde. Die Chancen stünden also nicht schlecht, im Jahresverlauf die Gruppe der Phase II-Partner-Programme kräftig auszuweiten und möglicherweise bei mindestens einem Medikamentenkandidaten den Konzept- und damit den Kommerzialisierungsbeweis zu erbringen.
Strategisch gehe es nach Erachten der Analysten also jetzt darum, die gewachsene Ertragsqualität, die sich im Portfolio der Partnerprogramme aufbaue, deutlich zu machen, was ihres Erachtens an der Börse mit einer neuen Sichtweise einhergehen müsste. Nicht mehr die Einnahmen und Überschüsse der Dienstleistungs- (PD) und Produktionsaktivitäten (AbD) mit ca. EUR 19 je Aktie wären dann kursbestimmend, sondern das Bestandsportfolio der Partnerprogramme und die zahlreichen neuen Projekte, aber auch Programmstarts und Einlizenzierungen - und nicht zu vergessen: MOR103 und MOR202.
Die Analysten von MIDAS Research raten nach wie vor die MorphoSys-Aktie zu kaufen. Das Kursziel sehe man bei 33 EUR. (Analyse vom 29.04.2010) (29.04.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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