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SolarWorld halten
02.03.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Magdalena Wasowicz und Helge Rechberger, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die SolarWorld-Aktie (ISIN DE0005108401 / WKN 510840) weiterhin mit "halten" ein.
Während die Absatzmenge im Geschäftsjahr 2009 um 38% gewachsen sei, sei der Umsatz um zwölf Prozent auf EUR 1,01 Mrd. gestiegen, die Preise seien um circa ein Drittel eingebrochen. Das operative Ergebnis vor Zinsen und Steuern sei mit EUR 151,8 Mio. 42% niedriger als im Vorjahr gewesen.
SolarWorld verfüge über eine im Branchenvergleich sehr gute freie Liquidität von EUR 936 Mio. Kürzlich habe das Unternehmen bekannt gegeben, eine 29%-Beteiligung an dem neu gegründeten Joint Venture Qatar Solar Technologies (QST) erworben zu haben. Die anderen Anteilseigner seien Qatar Foundation mit 70% und Qatar Development Bank mit einem Prozent. Ziel sei die Errichtung der ersten Produktionsstätte für Polysilizium auf der Arabischen Halbinsel. Der Standort habe, neben einem großen Nachfragepotenzial, den Vorteil einer guten Chemie-Infrastruktur sowie günstiger Energiepreise. Das voraussichtliche Investitionsvolumen von QST belaufe sich auf mehr als USD 500 Mio., die Produktion solle im dritten Quartal 2012 starten. Für 2013 werde Vollauslastung angepeilt.
Im größten europäischen Solarmarkt Deutschland stünden Mitte des Jahres Kürzungen bei der Einspeisvergütung an, allerdings seien noch keine Details beschlossen worden. Durch den Vorzieheffekt werde die Nachfrage im ersten Halbjahr stark ansteigen. Hingegen sei die zweite Jahreshälfte mit großen Unsicherheiten behaftet.
SolarWorld halte an der Strategie fest, die Fertigung in teuren Produktionsländern wie Deutschland und USA auszubauen. Das könnte trotz modernster Anlagen mittelfristig zu einem Nachteil gegenüber asiatischer Konkurrenz werden, die vorwiegend in Niedriglohnländern produziere.
SolarWorld könne, durch den direkten Zugang zum Endkunden, von der stark aufgebauten Marke in Europa profitieren. Auch werde der Aufbau des USA-Geschäfts fortgeführt, wo Solarenergie im Rahmen des Konjunkturprogramms gefördert werde. Allerdings werde sich das Unternehmen den Turbulenzen, die noch auf die Solarbranche zukämen, nicht entziehen können. Vor allem bei den Herstellern werde der Preisdruck noch ansteigen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben deshalb bei ihrer Einschätzung "halten" für die SolarWorld-Aktie. (Analyse vom 02.03.2010) (02.03.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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