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27,14 € |
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+0,88 % |
22.04/09:44 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0Z2ZZ5 |
A0Z2ZZ |
- € |
- € |
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freenet kaufen
09.02.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, stuft die Aktie von freenet (ISIN DE000A0Z2ZZ5 / WKN A0Z2ZZ) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
freenet habe heute überraschend die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2009 berichtet. Der Jahresumsatz mit EUR 3,65 Mrd. (SES Research-Erwartungen: EUR 3,64 Mrd.) habe den Erwartungen entsprochen. Auf EBITDA-Ebene habe die SES Research-Prognose von EUR 309 Mio. mit einem berichteten EBITDA von EUR 327 Mio. deutlich übertroffen werden können.
Das Konzern-EBITDA in Q4/2009 in Höhe von EUR 106 Mio. habe 20% über der Prognose von EUR 88 Mio. gelegen. Der wesentliche Grund hierfür sollte eine deutlich niedrigere Kostenbasis als antizipiert sein. Dies spreche für weitere Erfolge in der Umsetzung der Restrukturierung sowie ein besserer Umsatzmix im Mobilfunk-Segment. In Q4/2009 würden die Netzbetreiber in der Regel die Qualität des Kundenstammes sowie das Erreichen bestimmter Jahresziele über Bonifikationen vergüten.
Auf Konzernebene sei das EBITDA mit insgesamt EUR 66 Mio. Einmalaufwendungen (im Wesentlichen Restrukturierung) belastet. Damit liege das bereinigte EBITDA in 2009 bei EUR 393 Mio. Das entspreche einer EBITDA-Marge von 10,7%. Werde das Q4/2009 isoliert betrachtet, ergebe sich ein bereinigtes EBITDA von EUR 129 Mio. bzw. 13,4%.
Im Segment Mobilfunk habe in 2009 ein bereinigtes EBITDA von EUR 377 Mio. (SES Research-Erwartungen: 359 Mio.) erwirtschaftet werden können. In Q4/2009 liege das bereinigte EBITDA des Segments Mobilfunk bei EUR 107,9 Mio. (SES Research-Erwartungen: Marge: 11,8%). Damit hätten die Bereiche Festnetz, Holding und Portal in Q4/2009e nach SES Research-Berechnungen ein EBITDA von EUR 18 Mio. generiert.
Mit der Ankündigung, dem Aufsichtsrat eine Dividende von EUR 0,20 vorzuschlagen, unterstreiche freenet zukünftig Aktionäre an den hohen erwarteten Free Cash Flows partizipieren zu lassen. Das DCF-basierte Kursziel von EUR 14 werde bestätigt. Ein FCFY 2010e von 17,9% unterstreiche die Unterbewertung der Aktie.
Die Analysten von SES Research bewerten die freenet-Aktie weiterhin mit "kaufen". (Analyse vom 09.02.2010) (09.02.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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