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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 31,00 € |
31,74 € |
-0,74 € |
-2,33 % |
20.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005158703 |
515870 |
- € |
- € |
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Bechtle kaufen
29.01.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Bechtle-Aktie (ISIN DE0005158703 / WKN 515870) von "halten" auf "kaufen" hoch.
Bechtle habe vorläufige Zahlen 2009 veröffentlicht. Der Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahresquartal sei auf die starke Nachfrage der öffentlichen Auftraggeber zum Jahresende zurückzuführen. Das Umsatzwachstum innerhalb dieser Kundengruppe werde von Bechtle forciert und spiegele sich in Steigerungsraten von ca. 22% wider. Der Umsatzanteil betrage inzwischen ca. 19% (SES Research-Erwartungen). Auch resultiere der Umsatzanstieg aus der starken Nachfrage der Unternehmen, die angesichts sich verbessernder konjunktureller Rahmenbedingungen ihre IT-Investitionen wieder erhöhen würden. Die Nachholeffekte würden sich in den über den Erwartungen liegenden Umsatzzahlen widerspiegeln.
Trotz der Umsatzsteigerung von 2,6% yoy sei das Ergebnis vor Steuern um 7,3% niedriger als im Vorjahresquartal gewesen. Dies sei auf einen gegenüber Q4/2008 höheren Reselling-Anteil zurückzuführen. Dieser sollte durch das Nachfrageverhalten der öffentlichen Auftraggeber begründet sein, die zur Ausschöpfung ihrer Budgets Hardware in größerem Umfang bestellt hätten als die durch Personalkapazitäten determinierten knapperen Dienstleistungen.
Bechtles Zahlen für das vierte Quartal würden die Belebung auf dem Systemhausmarkt reflektieren. Diese werde durch die jüngst von deutschen Wettbewerbern gemeldeten Zahlen und deren Ausblick für 2010 unterstrichen. Von dem konjunkturellen Umfeld und weiteren Nachholeffekten bei IT-Investitionen sollte Bechtle als die Nummer Zwei des deutschen Systemhausmarktes mit einer flächendeckenden Präsenz an knapp 50 Standorten in Deutschland profitieren.
Mittelfristig sollte Bechtle Wachstumsgelegenheiten durch die Internationalisierung im Segment E-Commerce wahrnehmen: Voraussichtlich in Q2/2010 werde eine Landesgesellschaft in Polen eröffnet werden. Zudem sollte das zuletzt schwierige wirtschaftliche Umfeld das IT-Outsourcing gerade in dem von Bechtle fokussierten Mittelstand beschleunigt haben. Dieses trage dazu bei, die IT-Kosten der Unternehmen zu senken.
Die Schätzungen seien angehoben worden und das Kursziel sei (DCF-Modell) von EUR 22 auf EUR 23 erhöht worden. Dieses bedeute vor dem Hintergrund des Kursrückgangs über die letzten Wochen ein Aufwärtspotenzial von 25%. Die relative Bewertung zum Peer Computacenter (EV/EBIT 2010: 8,3) unterstreiche das Upside von 25%.
Die Analysten von SES Research stufen die Bechtle-Aktie von "halten" auf "kaufen" herauf. (Analyse vom 29.01.2010) (29.01.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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