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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 27,32 € |
27,14 € |
+0,18 € |
+0,66 % |
22.04/11:31 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0Z2ZZ5 |
A0Z2ZZ |
- € |
- € |
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freenet kaufen
11.11.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, stuft die Aktie von freenet (ISIN DE000A0Z2ZZ5 / WKN A0Z2ZZ) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Q3/09-Zahlen hätten außer beim EPS über den Erwartungen gelegen. Die hohe Abweichung beim EPS ergebe sich aufgrund von Steuereffekten in Folge der Debitel-Akquisition in Q3/08 sowie der Strato-Dekonsolidierung. Im Mobilfunk habe in Q3/09 der Umsatz qoq um 5% auf EUR 897 Mio. (SESe: EUR 836 Mio.) gesteigert werden können. Zurückzuführen sei dies auf eine Verbesserung des ARPU insbesondere im Vertragskundenbereich. Der ARPU habe hier in Q2/09 von EUR 24,40 auf EUR 24,80 (SESe: EUR 24,30) in Q3/09 gesteigert werden können. Dies verdeutliche, dass die Maßnahmen zur Verbesserung des Kundenportfolios greifen würden.
Nach 8,5% in Q1/09 und 10,7% in Q2/09 habe in Q3/09 die adj. EBITDA-Marge erneut auf 11,3% verbessert werden können. Yoy entspreche das einer Steigerung von 14% und qoq von 10% auf EUR 101 Mio. (SESe: 93 Mio.). Sollte freenet im Weihnachtsquartal verstärkt in Neukunden investieren, dürfte die Marge in Q4/09 saisonalbedingt gegenüber Q3/09 unverändert bleiben.
Erwartungsgemäß sei der Kundenbestand in Q3/09 von 17,9 Mio. auf 17,6 Mio. (SESe: 17,5 Mio.) zurückgegangen. Dabei habe sich die no-frills-Quote yoy von 5,5% in Q3/08 auf 7,8% erhöht. Der Vertragskundenbestand sei sequenziell um 276 Tsd. auf 9,15 Mio. (SESe: 9,2 Mio.) rückläufig gewesen. Die Bruttovertriebsleistung (gross adds) habe bei 1,09 Mio. (SESe: 0,9 Mio.) gelegen.
Unter dem ehemaligen CEO Eckhard Spoerr sei eine EBITDA-Guidance vor Restrukturierung von EUR 405 Mio. für 2009 genannt worden. Unter Abzug des EBITDA-Beitrags von Strato (EUR 35 Mio.) sowie der Restrukturierungsaufwendungen (EUR 50 Mio.) würde sich eine vergleichbare EBITDA-Guidance von EUR 320 Mio. ergeben. Damit müsste freenet in Q4/09 ein EBITDA von EUR 99 Mio. (SESe: EUR 88 Mio.) erzielen. Die Abweichung von EUR 11 Mio. bzw. 3% zu der Q4/09-SES-Prognose ergebe sich dadurch, dass die Q4/09-SES-Prognose einen Anstieg der Kundenakquisitionskosten (Weihnachtsgeschäft) antizipiere. Ohne deutliche Erhöhung der Kundenakquisitionskosten in Q4/09 sollte die Guidance erreicht werden können.
Die Empfehlung der Analysten von SES Research für die Aktie von freenet lautet weiter "kaufen" mit einem unveränderten Kursziel von EUR 14. (Analyse vom 11.11.2009) (11.11.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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