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SINGULUS verkaufen
07.09.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) weiterhin mit dem Rating "verkaufen" ein.
Roland Lacher, Gründer und Interims-CEO von SINGULUS (bis 31. März 2010) habe gestern in einem Interview angekündigt, bis 2010 wieder profitabel zu sein. Dieses Ziel erscheine angesichts der geringen Visibilität und der schwachen Nachfrage in verschiedenen Geschäftsbereichen relativ ambitioniert.
Nach der Implementierung der jüngsten Restrukturierungsmaßnahmen sollte SINGULUS den Breakeven auf EBIT-Ebene mit Erlösen in Höhe von etwa EUR 145 bis 150 Mio. erreichen können. Das Erreichen dieses Umsatzniveaus sei allerdings kein Selbstläufer.
Der schwache Auftragseingang im Solarbereich (fast bei null) und ein stark zurückgehender Auftragsbestand sollten rückläufige Solarerlöse induzieren (SES Research e EUR 26 Mio. vs. EUR 36 Mio. in 2009), was durch andere Bereiche ausgeglichen werden müsse. Die Penetration von HD-TVs und BluRay-Playern dürfte in der diesjährigen Weihnachtssaison weiter zunehmen. Nach der Verzögerung bei der Platzierung von weiteren größeren Aufträgen für BluRay-Anlagen in 2009 sei damit zu rechnen, dass die Kunden von SINGULUS ab 2010 wieder in Produktionskapazität investieren würden. In der Regel würden Aufträge für Optical Disc-Ausrüstung im 1./2. Quartal platziert, sodass mit keiner kurzfristigen Verbesserung der Visibilität gerechnet werde.
Die Schätzungen würden bis auf weiteres unverändert bleiben. Ein steigender BluRay-Umsatz sollte die sinkenden Beiträge des Solarbereichs kompensieren können. Eine Zunahme der Erlöse auf deutlich mehr als EUR 150 Mio. erscheine derzeit jedoch unwahrscheinlich. Damit dürfte SINGULUS den Breakeven auf EBIT-Ebene im Geschäftsjahr 2010 gerade knapp erreichen, die EPS würden durch den Zinsaufwand negativ bleiben. Somit würden sich Fragezeichen hinsichtlich der jüngsten Ankündigungen ergeben.
Der Newsflow dürfte eher negativ sein. Es sei zu erwarten, dass der Umsatz und die Erträge im 2. Halbjahr hinter den im 1. Halbjahr vorgelegten Zahlen zurückbleiben würden. Zumindest bis Ende 2009 sollte die Nachfrage sowohl im Solarbereich als auch für Optical Disc-Ausrüstung weiterhin schleppend verlaufen. Zudem bestehe das Risiko weiterer Abschreibungen (z. B. auf aktivierte Entwicklungskosten für Mastering).
Das Rating "verkaufen" und das Kursziel von EUR 1,80 werden bei der SINGULUS-Aktie unverändert beibehalten, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 07.09.2009) (07.09.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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