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+1,41 % |
21.04/20:43 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007472060 |
747206 |
- € |
- € |
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Wirecard halten
18.08.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, stuft die Aktie von Wirecard (ISIN DE0007472060 / WKN 747206) unverändert mit "halten" ein.
Neben den am 31.07.2009 bereits berichteten Zahlen Umsatz und EBIT sei am 19.08.2009 die noch nicht veröffentlichte Segmententwicklung, sowie der Transaktionswert von Interesse. Im Segment Acquiring & Issuing werde ein Anstieg des Umsatzes gegenüber Q2/08 um 76% auf EUR 15,7 Mio. erwartet, und im EBIT um 76% auf EUR 5,1 Mio. Die EBIT-Marge sollte bei 32,4% liegen.
Für das Segment Payment Processing & Risk Management werde mit einem Rückgang der EBIT-Marge von 19,3% im Q2/08 auf 15,6% im Q2/09 gerechnet. Dies verdeutliche, dass auf Konzernebene nur durch die Kombination von Bankgeschäft (Acquiring und Issuing) und Plattformgeschäft (Processing und Risk Management) die Margen auf EBIT-Ebene stabil gehalten werden könnten.
Gleichzeitig stelle dies für Wirecard ein wesentliches Merkmal der Wettbewerbsqualität dar. Viele Konkurrenten seien nicht als Full Service Provider aufgestellt, sondern böten das reine Processing und Risk Management an. Das entwickle sich mehr und mehr zu einer Commodity-Dienstleistung. Gegenüber Q1/09 dürfte die Marge auf das abgewickelte Volumen stabil bei 2,2% liegen.
Gegenüber Q1/09 sei der Umsatz um 11% gestiegen. Das EBIT habe gegenüber Q1/09 um 15% auf EUR 13,2 Mio. gesteigert werden können. Positiv sei dabei zu werten, dass die EBIT-Marge von 24,2% im Q1/09 auf 25,1% im Q2/09 gestiegen sei. Das Q1/09 sei für Wirecard saisonal ein schwaches Quartal mit entsprechend niedrigeren Margen. Darüber hinaus dürften die Personalaufwendungen im Q2/09 gegenüber Q1/09 nahezu unverändert sein. Damit ergebe sich hier aufgrund des hohen Umsatzwachstums ein Skalierungseffekt.
Die nachhaltig strukturellen Wachstumsfaktoren Offline-Online-Shift, Outsourcing von Payment-Prozessen, neue Services und Expansion nach Asien seien weiter intakt. Jedoch seien die Wachstumsperspektiven weitgehend im aktuellen Kursniveau eingepreist.
Das Kursziel der Analysten von SES Research für die Wirecard-Aktie lautet unverändert EUR 7,00 (FCFY2010e) und das Rating "halten". (Analyse vom 18.08.2009) (18.08.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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