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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 31,06 € |
31,22 € |
-0,16 € |
-0,51 % |
21.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005158703 |
515870 |
- € |
- € |
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Bechtle kaufen
11.08.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Bechtle-Aktie (ISIN DE0005158703 / WKN 515870) unverändert mit "kaufen" ein.
Bechtle habe Zahlen Q2/2009 veröffentlicht. Zwar sei der Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um 6,3% gefallen, jedoch habe das Q2/2009 (vgl.: Q1/2009: EUR: 318,9 Mio.) bereits eine Stabilisierung gezeigt. Bedingt sei dies u.a. durch das Geschäft mit öffentlichen Auftraggebern gewesen, dessen Wachstum im zweiten Quartal bei 21,5% gelegen und einen Anteil am Konzernumsatz von 17% erreicht habe. In der zweiten Jahreshälfte dürfte Bechtle in diesem Geschäftfeld von den Konjunkturprogrammen profitieren. Zudem sei Q4 im öffentlichen Bereich stark von der Nutzung noch bestehender Budgets geprägt.
Bedingt durch das schwierige konjunkturelle Umfeld sei das Auslandgeschäft (insbesondere Frankreich und Spanien) im zweiten Quartal yoy um 9,1% schwächer (EUR 108,8 Mio.) gewesen, was sich im stark vom Auslandgeschäft geprägten Segment IT-ECommerce widerspiegele (-14,2% yoy auf EUR 106,6 Mio.). Zudem komme in diesem Segment die Investitionszurückhaltung von Kunden stärker zum Tragen, als im Segment IT-Systemhaus (-1,9% yoy auf EUR 216 Mio.), das von längerfristigen Projekten gekennzeichnet sei.
Die gegenüber dem Vorjahreszeitraum niedrigere EBT-Marge sei neben Skaleneffekten auch durch eine höhere Mitarbeiterzahl bedingt. Aufgrund des gegenüber Q1 leicht höheren Umsatzniveaus sowie der Nutzung von Kostensenkungsmaßnahmen (Reduzierung der Mitarbeiterzahl sowie Kurzarbeit) sei die Profitabilität qoq gestiegen. In der zweiten Jahreshälfte dürften die Kostensenkungsmaßnahmen verstärkt zur Geltung kommen.
Jüngst habe TDMi, das drittgrößte in Deutschland tätige Systemhaus, Insolvenz angemeldet. Dies reflektiere erneut die anhaltend hohe Geschwindigkeit des Marktbereinigungsprozesses auf dem IT-Systemhausmarkt - von diesem sollte Bechtle nicht zuletzt aufgrund der soliden bilanziellen Situation (Net Cash-Position von EUR 2,80 je Aktie) als aktiver Marktkonsolidierer profitieren.
Die Schätzungen 2009e seien geringfügig angehoben worden. Das Kursziel (Basis: DCF) von EUR 20,00 werde bestätigt.
Die Analysten von SES Research bewerten die Bechtle-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 11.08.2009) (11.08.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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