|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
JENOPTIK kaufen
30.07.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die JENOPTIK-Aktie (ISIN DE0006229107 / WKN 622910) weiterhin mit "kaufen" ein.
JENOPTIK habe angekündigt, das unprofitable Geschäft mit Mittelformatkameras einzustellen. Die Kosten würden EUR 7,9 Mio. betragen, im Wesentlichen für die Abschreibung von immateriellen Vermögensgegenständen, und würden in Q2 gebucht. Allein im ersten Halbjahr 2009 habe der Geschäftsbereich einen Verlust in Höhe von EUR 1 Mio. beigetragen.
JENOPTIK rechne im ersten Halbjahr 2009 mit einem EBIT von 3 Mio. (exklusive Belastungen), was den Erwartungen entspreche. Die Guidance eines positiven EBIT für das Gesamtjahr exklusive Aufwendungen für Restrukturierungsmaßnahmen sei von JENOPTIK bestätigt worden.
Am 13. August veröffentliche JENOPTIK Q2-Zahlen. Weitere Details zu zusätzlichen Restrukturierungsmaßnahmen seien zu erwarten, da mit einer weiteren Freisetzung von Mitarbeitern gerechnet werde. Mit der aktuellen Schließung sollte jedoch der Großteil der im laufenden Geschäftsjahr anfallenden Einmaleffekte verbucht worden sein. Damit erscheine die Erwartung von zusätzlichen Gesamtaufwendungen in Höhe von EUR 10 bis 15 Mio. mehr als ausreichend. Ferner dürften die liquiditätswirksamen Kosten unter einem angenommenen Niveau von EUR 10 Mio. bleiben.
Es werde weiter davon ausgegangen, dass sich das Sentiment im zweiten Halbjahr 2009 ändere, da der Newsflow nach den Q2-Ankündigungen positiver ausfallen sollte. JENOPTIK dürfte im Bereich Verkehrssicherheit einen weiteren Großauftrag gewinnen können und werde sehr wahrscheinlich den Auftrag für den neuen Serien-Schützenpanzer PUMA (EUR 70 Mio.) noch in 2009 erhalten. Ferner dürfte das Unternehmen nach der Umsetzung der Restrukturierungsmaßnahmen im Geschäftsjahr 2010 wieder deutlich profitabel sein.
Die Schätzungen würden jetzt Belastungen in Höhe von EUR 7,9 Mio. enthalten. Ferner werde die Dekonsolidierung des Kamerageschäfts in den Folgejahren berücksichtigt.
JENOPTIK habe seit Anfang März den TecDAX mehr als underperformed, was vermutlich auf die negativen Erwartungen hinsichtlich der Q2-Ankündigungen (Einmalaufwendungen) zurückzuführen sei. Die steuerlichen Verlustvorträge würden EUR 471 Mio. betragen. Damit reduziere sich die liquiditätswirksame Steuerquote auf 11 bis 13% für einen Zeitraum von 15 bis 20 Jahren und induziere einen starken Cash Flow sobald das Unternehmen wieder ein deutlich positives EBT erreiche (2010/2011). JENOPTIK notiere nur 10% über ihrem Tiefstkurs und deutlich unter dem Buchwert (EUR 4,85; exklusive immaterieller Werte von EUR 3.30). Das Kursziel liege unverändert bei EUR 4,20 auf Basis des DCF-Modells.
Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die JENOPTIK-Aktie wird bestätigt. (Analyse vom 30.07.2009) (30.07.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken