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SINGULUS verkaufen
23.07.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) von "halten" auf "verkaufen" herab.
SINGULUS sollte nächste Woche schwache Q2-Zahlen vorlegen. Der Umsatz dürfte gegenüber dem Vorquartal leicht zurückgehen und im Vergleich zum Vorjahr um knapp 40% fallen. Dies sei vornehmlich auf eine geringere Nachfrage nach Optical Disc-Ausrüstung zurückzuführen. Im Solarbereich profitiere SINGULUS weiterhin vom hohen Auftragsbestand Anfang 2009. Das EBIT dürfte erneut deutlich negativ ausfallen.
Angesichts des Fehlens von Aufträgen in nahezu allen Segmenten (Optical Disc + Solar) dürfte der Auftragseingang mit unter EUR 20 Mio. erneut sehr schwach ausfallen. Damit verringere sich der Auftragsbestand auf ca. EUR 40 Mio. Mit einem baldigen Anziehen der Orderaktivität werde nicht gerechnet. Die typischen Kunden für BluRay-Ausrüstung würden ihre Aufträge spätestens Ende Juli (üblicherweise April bis Juni) platzieren, um für das Weihnachtsgeschäft produzieren zu können. Es erscheine damit unwahrscheinlich, dass im 3. und 4. Quartal noch Großaufträge gewonnen würden. Eine Zunahme der HD/BluRay-Penetration sollte erst ab 2010 weiteres Wachstum induzieren. Das Gleiche treffe auch auf das Solarsegment zu. Angesichts der aktuellen Überkapazitäten sollten die Auftragseingänge bis Ende 2009 auf einem niedrigen Niveau verharren.
SINGULUS erreiche ein Breakeven derzeit bei einem Umsatz von ca. EUR 170 Mio. Dieser Wert erscheine angesichts einer weiteren Verringerung des Auftragsbestands durch die anhaltend schwache Nachfrage zu hoch. Folglich sollte SINGULUS die Reduzierung dieses Niveaus auf einen Umsatz von deutlich unter EUR 150 Mio. anstreben, um ab dem Geschäftsjahr 2010 den Breakeven erreichen zu können. Entsprechend dürften weitere Restrukturierungsmaßnahmen angekündigt werden (noch nicht in den Schätzungen antizipiert). Diese könnten eine erneute Freisetzung von Mitarbeitern (inkl. Solarbereich) und die Abschreibung von immateriellen Werten (EUR 163 Mio. Ende Q1, ca. 40% der Bilanzsumme) beinhalten, um die zukünftigen planmäßigen Abschreibungen zu reduzieren.
Der Newsflow dürfte beträchtlich negativ sein. Neben den schwachen operativen Zahlen und potenziellen Restrukturierungsaktivitäten würden die Konsensschätzungen voraussichtlich verringert, da diese zu optimistisch erscheinen würden.
Angesichts der derzeitigen enttäuschenden Lage könnte die SINGULUS-Aktie erneut auf das Niveau von März 2009 fallen. Das Kursziel werde von EUR 2,10 auf EUR 1,80 reduziert.
Das neue Rating der Analysten von SES Research für die SINGULUS-Aktie ist "verkaufen". (Analyse vom 23.07.2009) (23.07.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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