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SINGULUS halten
19.06.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, bewertet die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) unverändert mit "halten".
Thema sei das Meeting mit dem Management auf der Messe "Laser World" in München.
Obwohl bereits ein Umsatzrückgang von ca. 20% gegenüber einem schon schwachen Geschäftsjahr 2008 erwartet worden sei, würden die Schätzungen aufgrund der aktuell weiterhin sehr schlechten Geschäftsbedingungen noch zu optimistisch erscheinen.
Größere BluRay-Aufträge im Geschäftsjahr 2009seien unwahrscheinlich. Gewöhnlich würden Großaufträge im Optical-Disc-Geschäft innerhalb des ersten Halbjahres platziert, um für die Produktion für das Weihnachtsgeschäft vorbereitet zu sein. Größere Replikatoren wie Cinram scheinen derzeit jedoch mit der Platzierung von größeren Aufträgen zu zögern, da SINGULUS bisher noch keine zusätzlichen Aufträge erhalten hat, so die Analysten von SES Research.
Gleichzeitig versuche Sony eine nicht unerhebliche Zahl an eigenen BluRay-Anlagen zu verkaufen, was vermutlich für einen gewissen Preisdruck sorge. Als Folge daraus dürften die Absatzzahlen von SINGULUS für BluRay-Linien von 31 Anlagen im Geschäftsjahr 2008 auf ca. 15 in 2009 fallen. Da für das diesjährige Weihnachtsgeschäft mit einem Verkaufspreis von unter EUR/USD 100 für BluRay-Player zu rechnen sei, sorge eine zunehmende Penetration für einen Ramp-up ab dem Geschäftsjahr 2010.
Es werde im Solarbereich nur vom Auftragsbestand gezehrt. Der Auftragsbestand von Stangl habe Anfang 2009 bei EUR 39 Mio. gelegen. Damit erreiche SINGULUS im Geschäftsjahr 2009 ein leichtes Umsatzwachstum. Im ersten Quartal habe der Auftragseingang jedoch nahezu bei Null gelegen. Dies dürfte sich angesichts der derzeitigen Überkapazitäten in der Solarindustrie im 2. Quartal (Q2) und Q3 nicht signifikant verbessern.
Ausgehend von einem sehr niedrigen Auftragsbestand Ende 2009, sollten die Erlöse in 2010 damit stark abnehmen. Vor diesem Hintergrund könnte SINGULUS seine Kapazitäten im Solarbereich ebenfalls anpassen. Zudem dürfte die Entwicklung der Singular-Line für Antireflexions-Beschichtungen nicht kurzfristig fertig gestellt werden, da die Kooperation mit Q-Cells gefährdet zu sein scheine. Folglich seien signifikante Umsatzbeiträge nicht vor der zweiten Hälfte von 2010 zu erwarten.
Der News-Flow sollte schwach ausfallen. Für das gesamte Jahr 2009 werde mit einer schwachen Auftragslage gerechnet. SINGULUS werde Ende Juli einen ersten Ausblick auf 2009 geben. Da die Konsensschätzungen derzeit zu optimistisch erscheinen würden, könnten diese im Anschluss korrigiert werden. SINGULUS dürfte versuchen, das Breakeven-Niveau weiter zu reduzieren (auf Umsatz
Das Rating der Analysten von SES Research für die SINGULUS-Aktie lautet weiterhin "halten". Das Kursziel werde auf Basis des materiellen Buchwerts auf von EUR 2,50 auf EUR 2,10 reduziert. (Analyse vom 19.06.2009) (19.06.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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