|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
JENOPTIK halten
16.03.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die JENOPTIK-Aktie (ISIN DE0006229107 / WKN 622910) unverändert mit "halten" ein.
Am 27. März berichte JENOPTIK über die Geschäftszahlen 2008. Ende Januar sei bereits das Erreichen der ursprünglichen Ziele in Aussicht gestellt worden, größere Überraschungen seien daher nicht zu erwarten. Gegenüber dem Vorjahr seien die Erlöse um rund 5% gesteigert worden. Wesentlicher Treiber sei das Segment Verteidigung + zivile Systeme gewesen. Die deutliche Verbesserung des Nettoergebnisses sei im Wesentlichen auf signifikant reduzierte Finanzaufwendungen zurückzuführen.
Angesichts der limitierten Visibilität der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, sei ein detaillierter Ausblick für 2009 nicht zu erwarten. Dennoch erscheine ein vergleichsweise nur moderater Umsatzrückgang realistisch.
Insgesamt rund ein Drittel der Erlöse entfalle auf Abnehmer aus den Branchen Halbleiter und Automobil, von denen in 2009 eine deutlich geringere Nachfrage zu erwarten sei. Ca. 40% der Erlöse würden im Geschäftsbereich Verteidigung und zivile Systeme erzielt. Aufgrund der sehr langlaufenden Aufträge, einem tendenziell steigenden Fokus auf Sicherheit etc. und einem signifikanten Anteil öffentlicher Auftraggeber sei hier nach dem hohen Wachstum in 2008 mit einer stabilen Entwicklung zu rechnen.
Der verbleibende Umsatzanteil werde im Wesentlichen in den konjunkturell unabhängigeren Bereichen Medizintechnik, Solar (Laser) und Verkehrssysteme erzielt. Infrastruktur-Investitionen könnten hier weiteres Wachstum induzieren, das die Rückgänge in anderen Segmenten zumindest teilweise kompensieren könne. Das im laufenden Jahr deutlich geringere aber hochmargige Halbleiter-Geschäft dürfte die Bruttomarge in 2009 leicht belasten. Aufgrund der nach wie vor hohen Zinsbelastung infolge der signifikanten Nettoverschuldung (rund EUR 185 Mio.) und Ergebnisanteilen Dritter von ca. EUR 3,5 bis 4 Mio. falle das Nettoergebnis nur leicht positiv aus.
JENOPTIK dürfte versuchen das derzeitige Bewertungsniveau für weitere Akquisitionen zu nutzen. Vor dem 2. Halbjahr sei hierzu jedoch keine Ankündigung zu erwarten. JENOPTIK verfüge nach wie vor über ungenutzte Verlustvorträge von knapp EUR 500 Mio. Aufgrund der Mindestbesteuerung könnten die Vorteile nur über einen langen Zeitraum von 15 bis 20 Jahren genutzt werden.
Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "halten"-Rating für die JENOPTIK-Aktie und ihrem Kursziel von EUR 4,50. (Analyse vom 16.03.2009) (16.03.2009/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken